8月27日晚，西測(cè)測(cè)試(301306)發(fā)布2025年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.48億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-6124萬(wàn)元。值得關(guān)注的是，相較去年同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流顯著改善，較去年同期增長(zhǎng)114.07%。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的第三方檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開(kāi)資料顯示，西測(cè)測(cè)試具備了從元器件篩選、電裝到環(huán)境與可靠性試驗(yàn)、電磁兼容性試驗(yàn)為一體的“一站式”服務(wù)能力，初步實(shí)現(xiàn)從單純的檢測(cè)機(jī)構(gòu)向生產(chǎn)服務(wù)型企業(yè)的跨越。從而使公司有別于其他檢測(cè)機(jī)構(gòu)，更具有強(qiáng)稀缺性和創(chuàng)新性。受益于新時(shí)期強(qiáng)國(guó)強(qiáng)軍步伐以及商業(yè)航天等板塊爆發(fā)，公司持續(xù)加大前瞻性布局和投入，雖然短期內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)成壓力，但公司已經(jīng)成為航空、航天、軍工裝備領(lǐng)域，規(guī)模最大、資質(zhì)最全、能力最強(qiáng)的民營(yíng)檢測(cè)翹楚，未來(lái)的潛力不容小覷。

“軍工”“航天”雙輪驅(qū)動(dòng) 緊跟國(guó)家戰(zhàn)略

上半年，西測(cè)測(cè)試四大業(yè)務(wù)板塊中，“環(huán)境與可靠性試驗(yàn)”業(yè)務(wù)收入7319萬(wàn)元，“電磁兼容性試驗(yàn)”業(yè)務(wù)收入1598萬(wàn)元，“電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)”業(yè)務(wù)收入4344萬(wàn)元，“電子元器件檢測(cè)篩選”業(yè)務(wù)收入1209萬(wàn)元。從收入結(jié)構(gòu)看，公司業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出軍工、商業(yè)航天雙輪驅(qū)動(dòng)態(tài)勢(shì)。

上半年，我國(guó)共完成35次航天發(fā)射，其中我國(guó)商業(yè)航天發(fā)射達(dá)14次，在總發(fā)射任務(wù)中占比40%。在中國(guó)商業(yè)航天迎來(lái)“技術(shù)突破”與“規(guī)模爆發(fā)”雙重拐點(diǎn)的關(guān)鍵歷史節(jié)點(diǎn)，以西測(cè)測(cè)試為代表的民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始發(fā)揮更加關(guān)鍵的作用。

當(dāng)前，“國(guó)家隊(duì)主導(dǎo)+民企配套”已經(jīng)成為中國(guó)商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的關(guān)鍵一環(huán)。作為軍工和航空航天領(lǐng)域的第三方檢測(cè)龍頭，西測(cè)測(cè)試建立了涵蓋商業(yè)航天研發(fā)、生產(chǎn)、維護(hù)領(lǐng)域的檢測(cè)和驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)鏈條，據(jù)專(zhuān)業(yè)人士介紹，西測(cè)測(cè)試與國(guó)內(nèi)主力衛(wèi)星廠(chǎng)商及配套供應(yīng)商開(kāi)展關(guān)聯(lián)合作較多，擁有良好口碑，已經(jīng)為公司在商業(yè)衛(wèi)星檢測(cè)及服務(wù)領(lǐng)域騰飛打下了良好的基礎(chǔ)。

2024年，西測(cè)測(cè)試已經(jīng)在海南文昌投資設(shè)立全資子公司海南星圖宇航技術(shù)服務(wù)有限公司，緊跟國(guó)家商業(yè)航天戰(zhàn)略，全面融入文昌國(guó)際航天城航天產(chǎn)業(yè)集群。雖然公開(kāi)信息較少，但未來(lái)西測(cè)公司會(huì)持續(xù)在文昌發(fā)力，還有待公開(kāi)信息的驗(yàn)證。

首提“裝備醫(yī)院”概念 行業(yè)龍頭服務(wù)強(qiáng)國(guó)強(qiáng)軍征程

第三方檢驗(yàn)測(cè)試，是全球高端制造業(yè)發(fā)展和演進(jìn)的通行做法和經(jīng)驗(yàn)。在軍工領(lǐng)域，相關(guān)業(yè)務(wù)在裝備研發(fā)、生產(chǎn)、日常維護(hù)過(guò)程中起到不可或缺的關(guān)鍵作用。

目前，西測(cè)測(cè)試的檢測(cè)業(yè)務(wù)涵蓋“空、天、陸、海”領(lǐng)域。在航空航天領(lǐng)域，公司主要提供衛(wèi)星載荷高加速壽命試驗(yàn)、熱真空試驗(yàn)、大功率試驗(yàn)等數(shù)十項(xiàng)檢驗(yàn)檢測(cè)；軍用和民用飛機(jī)的環(huán)境與可靠性試驗(yàn)、電磁兼容性測(cè)試等近50項(xiàng)檢驗(yàn)檢測(cè)。剛剛公司再添重磅資質(zhì)，獲得AS9100認(rèn)證，該認(rèn)證被全球航空航天巨頭視為“準(zhǔn)入門(mén)票”，為服務(wù)低空經(jīng)濟(jì)與商業(yè)航天奠定合規(guī)基礎(chǔ)。

2024年，西測(cè)測(cè)試在現(xiàn)有檢測(cè)測(cè)試業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步首提“裝備醫(yī)院”概念。將軍工領(lǐng)域檢測(cè)測(cè)試服務(wù)的周期延長(zhǎng)到武器裝備日常維護(hù)階段，打造軍工、船舶、航空航天、深海裝備全生命周期、全部件級(jí)的可靠性測(cè)試和維護(hù)保障。

西測(cè)測(cè)試已經(jīng)與西安交通大學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作，共建裝備醫(yī)院研究院。該研究院將瞄準(zhǔn)軍工裝備、航空航天等領(lǐng)域展開(kāi)研發(fā)攻關(guān)，解決國(guó)產(chǎn)裝備在不同氣候條件和使用環(huán)境下的可靠性問(wèn)題。目前，相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)獲得客戶(hù)認(rèn)可。檢測(cè)行業(yè)的核心最終要回從“體檢”邁入“醫(yī)治”，西安交大與西測(cè)測(cè)試首創(chuàng)的“裝備醫(yī)院”模式，為行業(yè)注入了新的活力，將為檢測(cè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展譜寫(xiě)新的路徑。

堅(jiān)守長(zhǎng)期主義 助力“中國(guó)智造”提質(zhì)升級(jí)

今年是“十四五”收官之年，也是謀劃“十五五”發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵之年。從歷史的方位看，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力將貫穿整個(gè)“十五五”時(shí)期。西測(cè)測(cè)試自2010年成立以來(lái)，一直致力于以第三方檢測(cè)測(cè)試助力中國(guó)軍工研發(fā)和裝備測(cè)試，以長(zhǎng)期主義助力“中國(guó)智造”提質(zhì)升級(jí)，為中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力的培育發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。

據(jù)介紹，上半年來(lái)自商業(yè)航天、低軌衛(wèi)星的需求顯著增長(zhǎng)，對(duì)公司產(chǎn)能構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，目前衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)進(jìn)程持續(xù)加速，2025年至2026年，主要衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)諸如“千帆”星座、“國(guó)網(wǎng)”星座等逐步邁入發(fā)射加速階段。我國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模將突破萬(wàn)億元，商業(yè)航天領(lǐng)域有望培育出多個(gè)千億元級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。公司表示看待一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大的機(jī)遇來(lái)自量變到質(zhì)變，一旦衛(wèi)星批產(chǎn)出現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展，對(duì)西測(cè)這樣特別是具備“一站式”能力的生產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)將帶來(lái)巨大的商業(yè)機(jī)遇。為此西測(cè)測(cè)試正在從技術(shù)更新、規(guī)模擴(kuò)張等全方位準(zhǔn)備承接未來(lái)爆炸式增長(zhǎng)。

國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)將是“十五五”“中國(guó)智造”另一萬(wàn)億賽道，也是西測(cè)測(cè)試未來(lái)又一優(yōu)勢(shì)賽道，從軍機(jī)到民機(jī)，公司實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接，成為極少數(shù)擁有中國(guó)商飛試驗(yàn)資格的民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)，并已經(jīng)開(kāi)展檢測(cè)業(yè)務(wù)。公開(kāi)信息顯示，公司將商業(yè)飛機(jī)確立為與軍工比肩的核心發(fā)展方向，將持續(xù)加強(qiáng)在商用飛機(jī)方面的布局，并與為商飛配套的眾多服務(wù)商建立了良好的合作關(guān)系，公司在民機(jī)檢測(cè)領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升。

當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)尚有部件依賴(lài)進(jìn)口，并不需要檢測(cè)，未來(lái)必然走全面國(guó)產(chǎn)化路線(xiàn)。憑借具有適航認(rèn)證能力，加持長(zhǎng)期布局、共同成長(zhǎng)，西測(cè)測(cè)試無(wú)疑將從國(guó)產(chǎn)化商業(yè)飛機(jī)的崛起中受益。

橫跨商業(yè)衛(wèi)星、軍機(jī)、民用大飛機(jī)、低空無(wú)人機(jī)、軍工裝備，西測(cè)測(cè)試犧牲了部分短期收益為長(zhǎng)久伴隨“中國(guó)智造”騰飛打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。相信在行業(yè)的催生下，西測(cè)測(cè)試有望成為未來(lái)風(fēng)口的受益者。（秦聲）