中國(guó)證券報(bào)記者從券商人士處獲悉，北京證券交易所近日在行業(yè)內(nèi)披露了2025年上半年發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，北交所受理115家企業(yè)的公開發(fā)行并上市申請(qǐng)，上市委審議通過12家，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過7家，上市6家，融資金額為（不含行使超額配售選擇權(quán)）19.23億元。

需要注意的是，新“國(guó)九條”發(fā)布以來，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識(shí)持續(xù)加強(qiáng)，北交所申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢數(shù)量快速增長(zhǎng)。為進(jìn)一步提升申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化水平，北交所從咨詢目的、咨詢內(nèi)容和咨詢紀(jì)律三個(gè)維度明確了申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢的注意事項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管此舉進(jìn)一步壓實(shí)了發(fā)行人及中介責(zé)任，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管背書的慣性思維，同時(shí)平衡審核獨(dú)立性與服務(wù)效率，確保企業(yè)上市申報(bào)依托于自身規(guī)范水平和中介機(jī)構(gòu)專業(yè)能力。

旨在消除信息不對(duì)稱 便利企業(yè)申報(bào)

“申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢是北交所面向擬申報(bào)企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)，提供的一項(xiàng)旨在消除信息不對(duì)稱，便利其順暢申報(bào)上市的咨詢性質(zhì)的服務(wù)。擬申報(bào)企業(yè)可以根據(jù)自身實(shí)際情況、對(duì)規(guī)則的理解程度和中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見，自行決定是否申請(qǐng)業(yè)務(wù)咨詢。”北交所在闡釋申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢的性質(zhì)和目的時(shí)指出，是否開展申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢，以及申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢開展情況，均不影響發(fā)行人按規(guī)定提交發(fā)行上市申請(qǐng)文件，業(yè)務(wù)咨詢的相關(guān)內(nèi)容不表明北交所對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新“國(guó)九條”下，嚴(yán)把上市關(guān)要求責(zé)任前置，交易所申報(bào)前咨詢機(jī)制本質(zhì)是規(guī)則釋疑工具而非審核預(yù)判通道。企業(yè)需清醒認(rèn)識(shí)到，咨詢回復(fù)不構(gòu)成上市通行證，咨詢服務(wù)本身不具強(qiáng)制性亦不影響后續(xù)審核流程。監(jiān)管此舉一方面強(qiáng)化了發(fā)行人及中介的主體責(zé)任，打破市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管背書的依賴慣性；另一方面在保障審核獨(dú)立性的同時(shí)兼顧服務(wù)效率，確保企業(yè)上市申報(bào)基于自身規(guī)范水平和中介機(jī)構(gòu)專業(yè)能力。

企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)須聚焦“真問題”

對(duì)于咨詢的內(nèi)容和程序，北交所明確表示，申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢的內(nèi)容應(yīng)遵守《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)辦理指南第3號(hào)——申報(bào)前咨詢溝通》相關(guān)規(guī)定，緊扣行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、北交所定位、發(fā)行條件、上市條件和信息披露等方面的重大問題或無先例事項(xiàng)，提交的材料應(yīng)包括相關(guān)問題的概述、中介機(jī)構(gòu)核查情況、初步判斷意見等，相關(guān)內(nèi)容應(yīng)事實(shí)清楚、邏輯清晰、依據(jù)充分，避免就基礎(chǔ)性、常識(shí)性的規(guī)則條文、可通過公開渠道查詢的信息或中介機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的專業(yè)判斷即可解決的問題進(jìn)行業(yè)務(wù)咨詢。申報(bào)前業(yè)務(wù)咨詢的程序上應(yīng)重視咨詢效率，對(duì)于同一事項(xiàng)、同類問題，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)研判，爭(zhēng)取在初次咨詢時(shí)集中處理，提高咨詢效率。

“避免咨詢基礎(chǔ)性、常識(shí)性問題，實(shí)質(zhì)是倒逼中介機(jī)構(gòu)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，本質(zhì)是注冊(cè)制下責(zé)任邊界再劃分——監(jiān)管聚焦重大風(fēng)險(xiǎn)判斷，中介承擔(dān)專業(yè)責(zé)任，企業(yè)需證明實(shí)質(zhì)價(jià)值。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)需將咨詢資源集中于真問題化解，方能在“嚴(yán)監(jiān)管”與“高效率”并重的新行業(yè)周期中贏得先機(jī)。

此外，北交所還明確了咨詢的紀(jì)律和監(jiān)督事項(xiàng)。書面溝通應(yīng)當(dāng)通過北交所線上溝通系統(tǒng)進(jìn)行。通過溝通系統(tǒng)申請(qǐng)電話溝通的，應(yīng)當(dāng)通過溝通系統(tǒng)預(yù)留的聯(lián)系方式進(jìn)行，溝通全過程錄音；申請(qǐng)當(dāng)面溝通的，應(yīng)當(dāng)在北交所指定平臺(tái)或區(qū)域進(jìn)行，全程錄音錄像。