9月3日，中泰證券資管（下文簡(jiǎn)稱“中泰資管”）首席投資官徐志敏在“中泰證券資管”微信公眾號(hào)發(fā)文稱，將結(jié)束在中泰資管10年有余的工作，開(kāi)啟一段新的人生旅程。

據(jù)悉，徐志敏將于9月4日（含）起卸任在管產(chǎn)品，產(chǎn)品由該團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理張亨嘉接管。中泰證券資管表示，充分尊重每一位員工的職業(yè)選擇，對(duì)徐志敏為公司發(fā)展所作出的重要貢獻(xiàn)表示衷心感謝。

在管十年產(chǎn)品全部盈利

在券商資管領(lǐng)域，徐志敏是獨(dú)特與穩(wěn)健的存在。根據(jù)此前媒體公開(kāi)報(bào)道，過(guò)去10年，產(chǎn)品每一年都跑贏滬深300且年化收益超過(guò)15%的私募類投資經(jīng)理屈指可數(shù)，而徐志敏就是其中一位。

履歷顯示，徐志敏，復(fù)旦大學(xué)理學(xué)碩士，2005年畢業(yè)即加入國(guó)泰君安資管的衍生品團(tuán)隊(duì)，之后因?yàn)閷?duì)商業(yè)研究更感興趣，2009年從量化轉(zhuǎn)投基本面研究，并開(kāi)始從事投資工作。2014年起，徐志敏加入齊魯資管（現(xiàn)中泰資管），曾管理過(guò)多個(gè)券商集合資管產(chǎn)品，并擔(dān)任中泰資管總經(jīng)理助理、首席投資官、權(quán)益專戶投資部總經(jīng)理。

從2005年出道至今，徐志敏擁有20年的二級(jí)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)歷多輪市場(chǎng)牛熊。他在公眾號(hào)告別文中對(duì)過(guò)去10年小結(jié)稱：他管理的所有產(chǎn)品全部賺錢，每年都跑贏滬深300，積累下來(lái)就是大幅跑贏滬深300，且產(chǎn)品盈利幅度與產(chǎn)品運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)總體呈正比。“這意味著任何一位我的客戶，只要中途沒(méi)有退出，就會(huì)百分百賺錢；而且持有的時(shí)間越長(zhǎng)，就會(huì)賺錢越多。看了一遍客戶對(duì)賬單，心里最踏實(shí)的是這個(gè)結(jié)果。”

“非常感激和珍惜過(guò)去十年在中泰證券資管的歲月，在這里我收獲了毫無(wú)保留的信任，不管身處順境還是逆境，我都確信領(lǐng)導(dǎo)們和同事們是信任我的，讓我可以心無(wú)旁騖的專注于投資。”徐志敏表示。

重視那些與人性“唱反調(diào)”的管理人

值得注意的是，徐志敏在告別文章中提到，“最困擾我的是過(guò)去3年。倒不是投資上的困擾，我始終相信精挑細(xì)選的組合會(huì)有不菲的獲利潛力。真正困擾我的，是有一部分在2021年2月市場(chǎng)高點(diǎn)購(gòu)買產(chǎn)品的客戶，有長(zhǎng)達(dá)3年的時(shí)間沒(méi)有賺到錢。”

因此，在臨別之際，徐志敏向持有人及管理人誠(chéng)摯地分享了他的想法。

他提到，投資無(wú)小事，所以請(qǐng)大家按事情的重要性投放相應(yīng)的精力。“我在朋友們?yōu)楹⒆訉W(xué)業(yè)、為老人就醫(yī)、為自己選房子時(shí)能看到大家付諸精力，但很少看到大家在篩選管理人時(shí)有類似投入。設(shè)想這筆投資要在您的孩子結(jié)婚時(shí)作為一份禮物送給他/她，您會(huì)給他/她做出怎樣的榜樣呢？像為很重要的人負(fù)責(zé)那樣對(duì)您自己的錢負(fù)責(zé)。”

徐志敏談到，區(qū)分決策正確和結(jié)果正確。投資中，短期內(nèi)好的決策未必就有好的結(jié)果，反之亦然。我們要始終追求好決策而不是好結(jié)果，因?yàn)殚L(zhǎng)期看，持續(xù)追求好的決策，好結(jié)果自然會(huì)來(lái)。

徐志敏還提到，投資是可理解和可承受的交集，重視那些與人性“唱反調(diào)”的管理人。比如，過(guò)去兩年我們一直在逆境中發(fā)聲，持有的積極立場(chǎng)甚至因?yàn)橄碌兴鶑?qiáng)化。又如，路演次數(shù)和頻率要和行情與產(chǎn)品表現(xiàn)反過(guò)來(lái)，行情不好/表現(xiàn)不好時(shí)多溝通，表現(xiàn)好時(shí)少宣傳少說(shuō)話避免誤導(dǎo)。

在管產(chǎn)品將由張亨嘉接管

券商中國(guó)記者了解到，徐志敏將于9月4日（含）起卸任所有在管產(chǎn)品。這些產(chǎn)品將由該團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理張亨嘉接管，目前團(tuán)隊(duì)無(wú)其他人員變動(dòng)。

中泰資管表示，本著投資者利益優(yōu)先的原則，公司制定了相關(guān)產(chǎn)品的臨時(shí)開(kāi)放安排，將尊重投資者的選擇，配合渠道完成投資者服務(wù)工作。

簡(jiǎn)歷方面，張亨嘉，中泰資管權(quán)益專戶投資部總經(jīng)理助理、投資經(jīng)理。美國(guó)約翰·霍普金斯大學(xué)金融學(xué)碩士，擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任中泰資管產(chǎn)品經(jīng)理、行業(yè)研究員、投資經(jīng)理等職務(wù)。張亨嘉自2019年起與徐志敏共同擔(dān)任多個(gè)集合產(chǎn)品的投資經(jīng)理，深度參與了日常投資決策和運(yùn)作過(guò)程。

主動(dòng)權(quán)益投資是中泰資管的特色業(yè)務(wù)。據(jù)悉，自2014年成立以來(lái)，中泰資管始終高度重視人才梯隊(duì)建設(shè)，打造了投研一體化平臺(tái)，并取得了出色的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。公開(kāi)可比口徑下，截至2025年6月30日，中泰證券資管過(guò)去6年、5年、4年、3年的主動(dòng)股票投資管理收益率在所有公募基金管理人中分別位列1/86、1/95、3/109、5/122。

校對(duì)：楊立林