埃及央行大幅降息。

當地時間8月28日，埃及央行宣布降息200個基點。這是繼2025年4月和5月分別降息225個基點和100個基點后，埃及央行年內第三次降息。該國央行表示，通脹回落以及就業形勢好轉，為貨幣政策逐步重啟寬松創造了空間。

為何降息？

根據埃及央行發布的公告，隔夜存款利率從24.00%下調至22.00%，隔夜貸款利率從25.00%下調至23.00%。該國央行表示，下調200個基點的政策利率符合維持適宜貨幣政策立場的目標，有助于錨定通脹預期并延續通脹下行的路徑。

埃及央行貨幣政策委員會表示，盡管經濟增速回升，但在當前貨幣政策立場的支撐下，預計需求端通脹壓力仍將得到控制，這與短期通脹下行軌跡的預測相符。就業市場方面，2025年第二季度失業率從第一季度的6.3%降至6.1%。

埃及央行預測，未來通脹率將繼續回落，2025年全年平均通脹率預計在14%至15%之間。這些積極結果為貨幣政策逐步重啟寬松創造了空間。盡管如此，通脹前景仍面臨國內外上行風險，包括政府管控價格調整對國內物價的傳導效應超出預期，以及地區地緣政治緊張局勢升級等。

展望未來，埃及央行貨幣政策委員會將根據通脹預測軌跡、最新經濟數據及當前風險平衡狀況，在每次會議上重新評估貨幣政策寬松的幅度與節奏，推動通脹率逐步達到目標水平。2026年第四季度平均通脹率目標為7%，2028年第四季度平均通脹率目標為5%。

數據顯示，埃及經濟今年逐漸走出困境，2025年第二季度實際增速達5.4%，2024/2025財年平均增速為4.5%，而2023/2024財年該增速僅為2.4%。經濟增長的同時，通脹回落跡象明顯，二季度通脹率已從上個季度的16.5%降至15.2%，從月度數據看，2025年7月整體通脹與核心通脹分別錄得-0.5%和-0.3%的負增長，反映出通脹整體下行趨勢，同時也表明通脹預期有所改善。

但該國央行的通脹目標為7%，當前通脹距離目標水平仍然有相當的距離。

經濟增長強勁

埃及央行今年曾兩次大幅降息。4月18日，埃及央行貨幣政策委員會宣布大幅下調基準利率225個基點。5月22日，埃及央行貨幣政策委員會再次宣布下調基準利率100個基點。

埃及經濟今年以來的表現引發關注。其中，非石油制造業二季度實現16.03%的增長，為GDP貢獻了1.9個百分點，成為二季度經濟增長的最大推動力。旅游業，特別是餐飲和酒店業，也取得了23%的增長。同時，通信與信息技術行業增長了14.7%。

然而，部分行業仍面臨壓力。由于地緣局勢的影響，蘇伊士運河的運輸量持續減少，二季度相關收入同比下滑了23.1%。石油和天然氣行業也在萎縮，但預計未來新油氣開發項目將為其帶來復蘇的希望。

此外，值得一提的是，埃及今年出口表現尤為突出。二季度商品與服務出口總額同比大幅增長54.4%，遠高于18.7%的進口增幅，使凈出口成為經濟增長的重要支撐點，對實際GDP的貢獻達到約2.7個百分點。特別是成衣出口，同比增幅高達23.7%，充分展現了該行業對全球需求的快速響應與強大韌性。在出口增長和工業復蘇的推動下，埃及經濟展現出更為頑強的韌性和潛在的持續增長動力。

校對：楊立林