8月28日晚間，江南化工(002226)發布2025年半年度報告，上半年公司營業收入達到創歷史新高的46.14億元，歸母凈利潤達4.27億元，在上年同期高基數下總體保持平穩增長；經營活動產生的現金流量凈額4.15億元，同比增長8.29%。從單季度營收來看，公司二季度同比增長5.42%，相比于一季度的同比增速（1.57%）進一步提高，且二季度環比一季度增幅高達29.24%，呈現加速發展趨勢。

國內外市場開發逆勢破局

上半年，公司第一大業務爆破工程服務實現營業收入25.53億元，同比增長7.32%，毛利率同比提高2.2個百分點，達到21.30%；第二大業務，民爆產品生產及銷售業務實現營收13.31億元，毛利率同比提高1.51個百分點，達到46.02%。

上半年公司市場開發工作逆勢破局，“六大”核心區域市場和六個重要省份市場鞏固提升，是公司業績增長的重要驅動因素。2025年1-6月新簽或開始執行的爆破服務工程類日常經營合同金額合計62.38億元。其中，18個1億元以上項目中有12個位于新疆，成為公司最關鍵的增長點。公司保持新疆地區民爆行業產能第一優勢，持續挖掘大型煤礦、非煤礦山資源開發項目，加快市場拓展。

同時，“雙協同、雙牽引”戰略持續發力，公司下屬主要工程單位內部炸藥使用率及內部雷管使用率進一步提升，公司上半年工程服務業務實現較快增長就是一個例證。并且，上半年北方爆破科技有限公司、陜西北方民爆集團有限公司等子公司民用爆炸物品生產許可證換新，許可產能均有所提高，公司整體民爆許可產能擴張，可進一步滿足內部爆破服務需求。

此外，公司國際化經營穩步增長，緊跟國家“走出去”政策，參與“一帶一路”建設，加快海外市場布局，積極拓展海外市場。公司目前在執行納米比亞羅鋅鈾礦采礦一體化服務、湖山鈾礦采礦工程爆破服務項目合同，相關業績持續釋放，上半年新簽訂8億元的納米比亞湖山地面站升級改造項目，這也是公司上半年單筆金額最大的合同，彰顯國際化布局成效。

積極響應行業轉型升級政策要求

2025年3月，工業和信息化部印發《加快推進民用爆炸物品行業轉型升級實施意見》，從供給側改革、轉型發展等方面提出要求，并提出形成3家到5家具有較強國際競爭力的大型民爆企業（集團）的目標。對此，公司表示高度重視民爆行業發展規劃和發展趨勢，積極響應政策要求。

例如，在落實高端化、智能化要求方面，公司持續推進“人機隔離、機器換人、黑燈工廠”建設，消減生產線危險作業人員、消減危險作業崗位和場所，建設“黑燈工廠”生產線，進一步提高生產線本質安全水平。2025年4月，工業和信息化部《民用爆炸物品行業重點場景數字化轉型典型案例名單公示》包含21個案例，江南化工所屬新疆天河、江興民爆、北方民爆、安徽向科、朝陽紅山5個案例成功入選，占比近1/4，體現出公司在行業智能化方面的示范引領作用。

在落實民爆行業并購重組的政策指導要求方面，公司上半年宣布對湖北、四川兩地優質民爆企業實施整合，依托央企的強勁平臺支撐，聚力構建民爆頭部企業深度協同的合作新格局。目前兩筆收購正在推進中，兩標的公司均對收購完成后2025-2027年累積實現的凈利潤總額做出承諾：湖北楚天化工有限公司承諾不低于9591.72萬元，四川峨邊昌龍化工有限責任公司承諾不低于6307.48萬元，收購完成后將推動行業集中度提升，進一步夯實公司行業龍頭優勢。

值得注意的是，在2020年，控股股東特能集團和實際控制人兵器工業集團承諾在取得江南化工控制權后的60個月內完成相關民爆資產注入程序，實現兵器工業集團民爆資產的整體上市，即預計2025年底前完成。目前正在按計劃積極推進中，整合完成后公司國際化市場區域布局將更為廣闊。

公司錨定“打造國家民爆現代產業鏈‘鏈長’核心單位，建設兵器工業一流上市公司”這一目標，將深入實施一體化協同發展，搶抓機遇、改革創新、奮發有為，更好統籌高質量發展和高水平安全，著力防范化解重大風險挑戰，推動江南化工經營質效持續向上向好。