2025年上半年，白酒行業景氣度持續承壓，存量競爭的格局加速演進，行業集中、分化趨勢進一步凸顯。

8月28日晚間，山西汾酒(600809)正式發布2025年半年報，今年1-6月期間，該上市公司實現營業收入239.64億元，同比增長5.35%；實現凈利潤85.05億元，同比增長1.13%。

在白酒行業普遍下行的背景下，山西汾酒能為投資者帶來一份正增長的半年度“成績單”實屬不易，該上市公司實現了各項經營工作穩中有進、質效雙升。

山西汾酒表示，公司強化供應鏈韌性建設，建立原材料備份采購渠道，優化儲運平臺及批量采購機制，嚴格原材料質量管理與供應商風控體系，確保供應鏈高效安全運轉；同時，加速核心產能布局，推進汾酒“2030”產儲能及汾青原酒基地等項目建設；此外，賦能數字化轉型，成功部署全面預算管理系統，通過優化配置與關鍵人員專項培訓，推動數字化管理模式落地見效。

進一步看，山西汾酒持續拓展全國化布局，激發市場增長新動能。上半年，山西汾酒全面推進全國化2.0戰略，圍繞“一輪紅日、五星燦爛、清香天下”的市場布局深耕細作、成效顯著，長三角、珠三角等潛力區域保持高速增長態勢。渠道管理上，通過“汾享禮遇”建立終端多維度激勵體系與全流程費用管控機制，推進電商渠道會員精細化運營與數據分析應用，實現高質量客戶沉淀，為全國化戰略縱深推進提供全方位保障。

從銷售渠道來看，山西汾酒代理商渠道實現銷售收入225.19億元，同比增長7.17%；地區分別來看，山西汾酒旗下產品在省內外分別實現銷售收入87.32億元和151.43億元，分別同比增長4.04%和6.15%。截至今年上半年末，在山西省內，汾酒經銷商數量為553家，其他酒類經銷商210家（增加34家）；在省外，汾酒經銷商數量為2613家（增加229家），其他酒類經銷商618家（增加220家）。

對于山西汾酒2025年上半年業績，中國酒業分析師肖竹青對記者表示，核心可歸納為“高質量增長、全國化擴張、結構化布局”三大關鍵詞。

肖竹青指出，白酒行業已由高速粗放增長進入“深度分化期”，汾酒上半年仍能實現營收239.64億元、凈利85.05億元的正增長，體現了其在行業整體降速背景下的“發展韌性”。他認為，汾酒把“穩健壓倒一切”寫進2025年營銷總綱，主動降速、穩價、穩渠道，用結構優化替代規模沖動，為行業提供了從“求速”到“求質”的轉型范式。

通過在多地的調研，肖竹青發現，汾酒通過“200萬個付費終端”直供體系，把利潤留在渠道，激發了經銷商與煙酒行的推銷熱情；西安、長三角、珠三角等重點區域的高增長正是這一策略的直接結果。肖竹青認為，山西汾酒在省外市場的高增長不是簡單的招商鋪貨，而是靠價格管控、利潤保障和終端動銷三位一體換來的可持續擴張。