證券時報記者 程丹

隨著半年報高峰期來臨，中期分紅的隊伍逐步擴大。近期，泰禾股份、中鋼天源和炬芯科技在披露2025年半年報的同時，首次公布了中期分紅方案。此前，中國中車、恒力石化、長安汽車等多家龍頭上市公司也公開了首次中期分紅計劃。

中期分紅是上市公司向資本市場傳遞經營質量的重要信號。南開大學金融學教授田利輝表示，一批上市公司尤其行業(yè)龍頭正在用真金白銀對全年經營情況進行注腳，也反映出對行業(yè)發(fā)展前景的積極預期。中期分紅乃至一年多次分紅正逐漸成為新常態(tài)，回饋投資者正在從“選擇題”變?yōu)椤氨卮痤}”。

中期分紅隊伍擴圍

超20家上市公司在近期公布了首次中期分紅計劃。8月24日，泰禾股份、中鋼天源和炬芯科技披露的上半年利潤分配方案顯示，擬合計現(xiàn)金分紅1.53億元。其中，泰禾股份擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），預計派發(fā)總額為9000萬元；中鋼天源擬每10股派現(xiàn)0.6元（含稅），預計派發(fā)4523萬元；炬芯科技計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），預計派發(fā)1742萬元。這三家企業(yè)均為首次進行中期分紅，現(xiàn)金分紅比例分別約為49%、31%、19%。

此前，中國中車、恒力石化、長安汽車等多家龍頭企業(yè)也將中期分紅方案展現(xiàn)在投資者面前。中國中車擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣1.1元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利31.57億元（含稅）；恒力石化擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.08元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利5.63億元（含稅）；長安汽車擬每10股派送現(xiàn)金紅利人民幣0.50元（含稅），合計擬派送現(xiàn)金人民幣4.96億元（含稅）。

長安汽車表示，此次分紅是在保障公司運營和長期發(fā)展方面資金需求的前提下，積極回報股東，增加公司分紅頻次，與股東共享公司經營發(fā)展成果，增強股東獲得感，具備合法性、合規(guī)性及合理性。

除了首次中期分紅，多數(shù)企業(yè)都進行了年度分紅，還有個別企業(yè)進行過特別分紅。以藥明康德為例，該公司在中期利潤分配方案中表示，擬分紅10億元。此前，藥明康德進行過特別分紅，每手派發(fā)特別現(xiàn)金紅利35元，該分紅已于2025年5月完成。

國信證券首席策略分析師王開表示，一批行業(yè)龍頭正在用真金白銀穩(wěn)定投資者預期，這不僅是企業(yè)自身經營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的實力展現(xiàn)，更是A股市場生態(tài)走向成熟、更加注重股東回報的標志性信號。頭部公司的引領示范清晰地向市場傳遞了一個積極信號——國內核心資產具備為投資者提供持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金回報的能力，價值投資的壓艙石作用愈發(fā)凸顯。

約1800億分紅在路上

截至目前，中期分紅還未結束，從已公布的中期分紅方案看，已有約400家公司披露半年報分紅預案，計劃分紅金額合計約1800億元，有3家公司中期分紅金額超過百億元。其中，中國移動、中國電信、中國石化擬進行中期分紅的金額分別為540億元、165.81億元、106.7億元，分紅比例分別達64%、72%、50%。

另有寧德時代、牧原股份、中國聯(lián)通等多家公司分紅金額均超過30億元，超六成上市公司的中期分紅金額在千萬元級別左右。

分行業(yè)看，銀行股的中期分紅比例較高，目前已有多家銀行披露中期分紅意向。常熟銀行每股擬派發(fā)現(xiàn)金分紅0.15元（含稅），共計擬派發(fā)4.97億元。平安銀行擬中期分紅45.8億元，杭州銀行也召開股東大會審議通過中期利潤分配方案的議案。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年實施中期分紅的A股上市銀行有23家，派發(fā)紅利金額超2500億元，六家國有大行全部參與。今年以來，銀行股股價表現(xiàn)較好，一個重要的原因正是在低利率的大背景下，銀行作為高分紅資產受到投資者關注，推出了中期分紅計劃的上市公司，對依賴分紅的機構投資者和穩(wěn)健型個人投資者更具吸引力。

常態(tài)化分紅機制逐漸形成

當前，上市公司分紅體現(xiàn)出了金額高、比例高、頻次高的特征，這與政策的鼓勵密不可分。新“國九條”提出，增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅。

去年以來，A股市場常態(tài)化分紅機制逐漸形成，共有3720家公司在2024年進行了現(xiàn)金分紅，包括年度和中期分紅，合計約2.4萬億元，這一數(shù)字不僅刷新歷史紀錄，更是連續(xù)3年站上2萬億元關口。

有不少企業(yè)在未來三年股東分紅回報規(guī)劃中表示，將常態(tài)化穩(wěn)定回報投資者，在當年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，原則上每年都進行一次利潤分配，且包含一定比例的現(xiàn)金分紅，在有條件的情況下，將進行中期現(xiàn)金分紅。

清華大學國家金融研究院院長田軒建議持續(xù)優(yōu)化分紅政策，在分紅比例和頻次方面，采取差異化策略，對處于不同行業(yè)與發(fā)展階段的上市公司，應設置差異化要求，如鼓勵科創(chuàng)類企業(yè)將更多資金投入自身創(chuàng)新與長期發(fā)展，對于處于成熟期、盈利穩(wěn)定的企業(yè)則鼓勵提升分紅額度與頻率。