美聯儲降息獲“數據助力”！

5日晚，美國勞工統計局公布的最新數據顯示，美國8月非農就業人數增加2.2萬，大幅低于市場預期，市場預期增加7.5萬。美國8月失業率錄得4.3%，符合市場預期，為2021年10月以來新高。

美國短期利率期貨在數據公布后上漲，交易員押注美聯儲將進一步降息。美國三大股指期貨在數據公布后擴大漲幅。現貨黃金盤中漲1.5%，最高報3600.15美元/盎司，再創歷史新高；今年至今，現貨黃金價格累計上漲37%。現貨白銀價格突破41美元/盎司，日內漲0.86%。

截至發稿，現貨黃金價格漲1.22%，報3589.29美元/盎司，本周累計上漲4.07%。現貨白銀價格漲0.74%，報40.9758美元/盎司，本周累漲3.19%。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月維持利率不變的概率為0，降息25個基點的概率為88.3%，降息50個基點的概率為11.7%（數據公布前概率為0）。美聯儲10月維持利率不變的概率為0.4%，累計降息25個基點的概率為36.2%，累計降息50個基點的概率為63.4%。

美國總統特朗普在社交媒體上發文稱，美聯儲主席鮑威爾早就應該降低利率。

此外，特朗普表示，沒有說過會選擇哈塞特當美聯儲主席，哈塞特是三個可能人選之一。貝森特曾是美聯儲主席的第四人選，現在剩下三人，分別是沃勒、沃什和哈塞特。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日報記者，整體來看，8月美國勞動力市場“降溫”跡象明顯，且前兩個月數據被大幅下修，表明美國經濟增長步伐放緩。美聯儲9月降息預期進一步增強，市場普遍認為美聯儲將在9月的議息會議上降息25個基點，以應對經濟增長放緩。此外，薪資增速放緩和失業率上升也表明通脹壓力可能繼續減輕，這為美聯儲提供了進一步降息的空間。

在五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒看來，非農就業數據與鮑威爾及其他美聯儲官員的表態一致，即美國勞動力市場已出現明確的惡化跡象。這意味著即使下周公布的美國8月CPI及PPI數據具備韌性，也難以影響美聯儲后續進一步的降息操作，這對黃金和白銀價格形成有力的支撐。

沙特力推加速增產，國際油價大跌

9月5日晚，據媒體報道，OPEC+聯盟的領導者沙特阿拉伯正推動該集團考慮恢復更多石油產量，以重新奪回市場份額。

知情人士透露，OPEC+成員國將于本周日舉行視頻會議，討論如何處理目前暫停的166萬桶/日的供應量。沙特阿拉伯希望OPEC+加快推進下一次增產。

需求疲軟之際，OPEC+的增產行動進一步沖擊了油價。消息公布后，布倫特原油跌破65美元/桶，創8月18日以來新低，日內跌2.43%。WTI原油跌2.7%，報61.3美元/桶，創6月以來新低。

金價創歷史新高

本周，國際金價不斷創下歷史新高。

吳梓杰認為，這一波行情有三大驅動力：一是美聯儲9月降息預期持續走強，美元指數顯著走弱，美國短期國債收益率下降，降低了持有貴金屬的機會成本，直接利多貴金屬價格；二是美國貿易政策及經濟前景的不確定性增加，市場避險需求顯著上升，不少央行和大型投資機構持續增持黃金；三是資金做多熱情高漲，黃金ETF與實物投資需求雙雙增強。

鐘俊軒認為，本周貴金屬價格上漲，一方面受益于當前歐美及日本逐步顯現的債務危機。海外長債風險令市場轉向貨幣信用的對沖工具——黃金，海外最大的SPDR黃金ETF的持倉量由8月初的953.1噸上升至9月4日的981.9噸。另一方面，還受到美聯儲寬松貨幣政策預期提振。本周，以紐約聯儲主席威廉姆斯為代表的多位美聯儲官員表態偏“鴿”，并強調就業市場存在風險。人事方面，美國司法部已對美聯儲理事庫克展開刑事調查，美聯儲貨幣政策的獨立性正遭受重大沖擊，市場對其后續實施寬松貨幣政策的預期進一步增長，驅動金銀價格持續上漲。

最近一段時間，美聯儲9月降息預期明顯升溫，降息概率已接近100%。

對此，吳梓杰表示，一方面，美國經濟數據走弱，特別是就業市場明顯降溫。非農就業數據持續走低的同時，職位空缺數量也創下近一年新低。另一方面，鮑威爾近期在公開講話中明確表示，如果經濟和就業風險進一步上升，可能調整利率政策。重要經濟數據的惡化與美聯儲高層的“鴿派”表態相互印證，使市場堅信9月降息勢在必行，降息預期急速升溫。

“當前市場基本完全定價美聯儲9月降息25個基點。”鐘俊軒提醒，在9月議息會議上，需要重點關注鮑威爾對后續降息節奏的態度。此外，利率“點陣圖”也需要重點關注，在特朗普團隊的強烈干預下，當前美聯儲內部對后續利率政策存在分歧。目前來看，新任美聯儲主席熱門候選人沃勒、監管副主席鮑曼以及即將就任的理事米蘭會支持后續更大幅度的降息操作。若鮑威爾延續“鴿派”表態，疊加“點陣圖”的利率預期中樞顯著下移，那么國際金價將延續當前的強勢表現。

在吳梓杰看來，9月美聯儲議息會議主要看三個方面：首先是降息的幅度與路徑，目前市場預期普遍為降息25個基點，美聯儲將通過新的“點陣圖”透露2025—2026年的降息節奏和終點，這將對金價的中長期走勢產生重大影響；其次是鮑威爾在新聞發布會上的表態，尤其是他如何描述未來政策調整的標準和邏輯，他的措辭將直接影響市場情緒；最后是美元走勢和實際利率變化，如果9月降息后實際利率繼續下行且美元走弱，將繼續推動黃金價格上漲。