人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)展加速。

9月3日晚間，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選（09880.HK）宣布，繼7月斬獲近億元的全球人形機(jī)器人企業(yè)最大單筆訂單后，公司再次刷新紀(jì)錄，獲得某國(guó)內(nèi)知名企業(yè)2.5億元具身智能人形機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案采購(gòu)合同，該合同以人形機(jī)器人Walker S2（具備自主熱插拔換電系統(tǒng)）為主，優(yōu)必選將在今年內(nèi)啟動(dòng)該合同交付。這也是截至目前全球人形機(jī)器人最大的合同。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，優(yōu)必選Walker系列人形機(jī)器人已獲得近4億元合同（含H1已交付近5000萬(wàn)元人形機(jī)器人訂單），這其中還不包括今年3月優(yōu)必選與北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心聯(lián)合推出的全尺寸科研教育人形機(jī)器人天工行者的訂單。

受該消息影響，今日，優(yōu)必選股價(jià)大幅高開(kāi)，盤(pán)中創(chuàng)近期新高至112.3港元/股。不過(guò)，在今日科技板塊整體調(diào)整背景下，公司收盤(pán)有所回落，報(bào)102.5港元/股，跌0.87%，市值483.73億港元。

東吳證券表示，優(yōu)必選科技持續(xù)聚焦工業(yè)場(chǎng)景，人形機(jī)器人正式邁向商業(yè)化應(yīng)用：公司持續(xù)聚焦工業(yè)場(chǎng)景規(guī)?；涞?，Walker S系列實(shí)訓(xùn)邁?2.0階段，通過(guò)多機(jī)協(xié)同執(zhí)行產(chǎn)線級(jí)任務(wù)，串聯(lián)起料箱搬運(yùn)、SPS分揀、零件安裝、過(guò)程材料操作、質(zhì)量檢查等一系列工業(yè)級(jí)任務(wù)。

花旗稱，優(yōu)必選表示，人形機(jī)器人訂單已達(dá)4億元人民幣，若所有訂單均在今年交付，對(duì)優(yōu)必選的2025年?duì)I收預(yù)測(cè)有望上調(diào)約8%。花旗重申對(duì)優(yōu)必選的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)仍維持在121港元。

公開(kāi)資料顯示，目前，優(yōu)必選已與比亞迪、東風(fēng)柳汽、吉利汽車(chē)、一汽-大眾青島分公司、奧迪一汽、北汽新能源、富士康、順豐等新能源汽車(chē)制造、3C制造、智慧物流等領(lǐng)域的知名企業(yè)合作，工業(yè)人形機(jī)器人Walker S系列進(jìn)入全球多家工廠實(shí)訓(xùn)。

就在8月31日，優(yōu)必選科技宣布已與國(guó)際投資機(jī)構(gòu)Infini Capital正式簽署10億美元戰(zhàn)略伙伴合作協(xié)議。根據(jù)合作協(xié)議，Infini Capital旗下高新技術(shù)基金為優(yōu)必選提供一筆總額為10億美元的戰(zhàn)略融資授信額度，融資方式包括參與配售、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、授予現(xiàn)金提款權(quán)等。雙方還達(dá)成多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作內(nèi)容：Infini Capital計(jì)劃在合適時(shí)機(jī)增持優(yōu)必選股票，目標(biāo)成為優(yōu)必選不超過(guò)5%持股比例的重要股東；雙方聯(lián)手投資人形機(jī)器人上下游產(chǎn)業(yè)鏈；同時(shí)協(xié)助優(yōu)必選開(kāi)拓中東市場(chǎng)，成立中東合資公司，計(jì)劃在中東建立超級(jí)工廠、研發(fā)中心以及中東總部。

2025年是中國(guó)人形機(jī)器人從技術(shù)驗(yàn)證向商業(yè)化過(guò)渡的關(guān)鍵期，是名副其實(shí)的“量產(chǎn)元年”。中國(guó)的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出更強(qiáng)的“硬件先行”和“場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)”特色。在這場(chǎng)全球競(jìng)賽中，誰(shuí)能率先打造出“能用、夠用、便宜、能量產(chǎn)”的強(qiáng)大供應(yīng)鏈，誰(shuí)就可能掌握定義下一個(gè)時(shí)代的鑰匙。

從一級(jí)市場(chǎng)投資角度來(lái)看，中國(guó)則更傾向于“硬件迭代倒逼軟件”，通過(guò)不斷優(yōu)化機(jī)器人的“身體”，在實(shí)際場(chǎng)景中去磨練“大腦”。對(duì)于中國(guó)的零部件公司而言，這意味著這些公司必須更早、更深刻地思考成本和量產(chǎn)，而不僅僅是追求性能的“天花板”。九鼎投資看來(lái)，“能用、夠用、便宜、能量產(chǎn)”，這九個(gè)字，是目前中國(guó)人形機(jī)器人供應(yīng)鏈投資邏輯的核心。在關(guān)注極致性能的同時(shí)，更看重企業(yè)在能夠在滿足現(xiàn)有需求的場(chǎng)景下，快速降本，快速規(guī)?；?，并深度綁定下游的大客戶。

九鼎投資認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)還需要跨越幾個(gè)關(guān)鍵的里程碑：核心部件成本降至臨界點(diǎn)、具身智能取得突破性進(jìn)展、在核心場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利以及建立起強(qiáng)大且高效的供應(yīng)鏈。當(dāng)前，制約產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的最大瓶頸，短期看是成本和技術(shù)，中期看是AI的泛化能力。

校對(duì)：趙燕