今年以來，港股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤，年內(nèi)恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別累計(jì)上漲27.70%和29.79%。

作為外資機(jī)構(gòu)配置中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重要渠道，港股市場(chǎng)吸引大量資金流入。港交所最新數(shù)據(jù)顯示，5月至7月末，長(zhǎng)線穩(wěn)定型外資機(jī)構(gòu)資金累計(jì)流入約677億港元，短線靈活型外資機(jī)構(gòu)資金流入約162億港元。

外資機(jī)構(gòu)密集加倉(cāng)

不少優(yōu)質(zhì)港股獲外資機(jī)構(gòu)密集加倉(cāng)。例如，截至8月29日，高盛（亞洲）證券有限公司對(duì)比亞迪股份H股的持股比例達(dá)到3.51%，相較去年年末的2.3%大幅提升。

據(jù)國(guó)泰海通證券測(cè)算，長(zhǎng)期以來，外資機(jī)構(gòu)的資金在港股大部分細(xì)分行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其在科技互聯(lián)網(wǎng)以及大金融板塊占比明顯較高。具體而言，截至8月26日，港股各行業(yè)中外資機(jī)構(gòu)占比居前的為零售、保險(xiǎn)、軟件與服務(wù)、媒體等。以零售業(yè)為例，外資機(jī)構(gòu)的資金整體占比77%，其中長(zhǎng)線穩(wěn)定型占57%、短線靈活型占20%。

特別是8月下旬以來，外資機(jī)構(gòu)對(duì)港股加倉(cāng)動(dòng)作頻繁，積極搶籌優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。香港交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月21日至29日期間，花旗銀行對(duì)寧德時(shí)代H股的持股比例從7.01%增至7.97%、對(duì)藥明康德H股的持股比例從14.00%增至15.03%；瑞銀證券香港有限公司對(duì)寧德時(shí)代H股的持股比例從2.96%增至3.03%、對(duì)中興通訊H股的持股比例從1.30%增至1.60%。

國(guó)泰海通海外策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，近期港股科技板塊資金面已出現(xiàn)積極變化，長(zhǎng)短線外資機(jī)構(gòu)資金一致性流入。展望未來，港股科技龍頭廣泛分布于人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)，隨著AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，港股科技龍頭將充分受益于AI產(chǎn)業(yè)變革紅利，向上彈性或更大。

廣發(fā)證券研究發(fā)展中心首席策略分析師劉晨明認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)始終偏好配置中國(guó)最具時(shí)代特征和全球比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，如創(chuàng)新藥、港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源等具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域。同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)資金也追逐當(dāng)期高景氣行業(yè)，如港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭等具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中國(guó)核心資產(chǎn)。

“外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)關(guān)注度持續(xù)升溫。”華泰證券研究所首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘認(rèn)為，從總量層面看，今年外資機(jī)構(gòu)資金主要以增持被動(dòng)型基金的形式流入，主動(dòng)型基金行為則體現(xiàn)為低配補(bǔ)倉(cāng)。

東亞銀行財(cái)富管理處投資策略師吳永強(qiáng)表示，多重因素推動(dòng)港股上漲：一是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22日的“放鴿”講話，使市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息的概率升至90%，流動(dòng)性放寬利好包括港股在內(nèi)的資產(chǎn)；二是中國(guó)資產(chǎn)近期明顯受境外投資者青睞，推動(dòng)港股上漲。

仍有增配空間

未來，外資機(jī)構(gòu)依然有繼續(xù)增配港股的空間。易峘解釋，海外流動(dòng)性易松難緊，這不僅受貨幣政策影響，還涉及金融監(jiān)管、發(fā)債久期調(diào)整等因素，美元流動(dòng)性可能趨勢(shì)偏松；同時(shí)，國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期改善，人民幣匯率仍有升值空間。

高盛研究部首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津及團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中稱，今年和明年的指數(shù)收益將保持較高的個(gè)位數(shù)增速，目前中國(guó)股票估值并不算高估，且基金持倉(cāng)倉(cāng)位未達(dá)到擁擠程度，未來仍看好中國(guó)H股的上行空間，高盛維持對(duì)2025年每股收益增長(zhǎng)8%至9%的預(yù)期，高于其他賣方機(jī)構(gòu)對(duì)H股5%的預(yù)期。

在行業(yè)配置上，摩根資產(chǎn)管理新興市場(chǎng)和亞太股票投資專家沈嬌嬌表示，港股的科技互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊，為外資機(jī)構(gòu)配置中國(guó)資產(chǎn)提供了結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

瑞銀投資銀行中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究主管方錦聰認(rèn)為，鑒于盈利確定性高、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、行業(yè)需求持續(xù)等因素，繼續(xù)看好港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭股、游戲、旅游、AI概念等領(lǐng)域的發(fā)展。