8月28日，中國人保A股(601319)上漲2.23%，領漲保險板塊；人保集團H股（1339.HK）上漲5.82%，人保財險H股（2328.HK）上漲3.13%，繼續創歷史新高。

27日晚公布的中國人保半年業績被多份研報認為超預期。中國人保上半年歸母凈利潤265.30億元，同比增長16.9%；保險服務收入2802.50億元，同比增長7.1%；原保險保費收入4546.25億元，同比增長6.4%。6月末，歸母股東權益2851.11億元，總資產1.88萬億元，均有增長。

中國人保28日舉行2025中期業績發布會，回應了諸多問題，其股價表現被多次提及。

8月29日，中國人保繼續高開高走，截至發稿，A股、H股股價均漲超2%。

股價緣何上漲？

Wind數據顯示，自2020年以來，截至今年8月28日，人保集團H股（中國人民保險集團，1339.HK）累計上漲209%、人保財險（2328.HK）上漲184%，大幅跑贏同業和大盤。其中，人保財險已穩步上行多年，人保集團H股近一年來屢創新高。中國人保A股過去一年上漲54%，近期創六年多來新高。

在發布會上，中國人保總裁趙鵬回答券商中國記者提問時表示，股價上漲是多重因素共同作用的結果，從公司角度看，主要有三個原因：一是我國經濟社會的高質量發展，為保險業帶來了歷史性發展機遇，為股價上漲提供了堅實基礎。二是發展環境不斷改善，有效促進保險業發展行穩致遠，為股價上漲提供了有效保障。三是公司基本面持續向好，價值創造能力顯著增強，為股價上漲提供了關鍵支撐。

趙鵬表示，其將鞏固提高市值管理的三種能力，包括穩健增長能力、市場溝通能力、股東回報能力，用能力增長推動估值空間提升。

“我們將以每股分紅長期穩定增長為核心，同時兼顧新舊準則下分紅比例和股息率的分紅政策，向股東提供持續、穩定、可預期的回報?！壁w鵬表示。

中國人保擬每10股派發現金紅利0.75元（含稅），同比提升19.0%，合計擬派紅利33.17億元。

年化總投資收益率5.1%，加大入市力度

截至6月30日，中國人保投資資產規模1.76萬億元，較年初增長7.2%。上半年實現總投資收益414.78億元，同比增長42.7%；年化總投資收益率5.1%，同比提升1.0個百分點。年化凈投資收益率3.7%，同比微降0.1個百分點。

中國人保副總裁才智偉表示，人保集團高度重視長期股票投資工作。在人保壽險獲批長期投資試點100億元額度后，人保集團第一時間成立籌備組，推進私募基金管理公司的設立工作。8月14日，金融監管總局已就人保資產設立私募基金管理公司事項批復同意。基金投資策略將以A股為主，重點關注具有長期投資價值、具有穩定股息回報、具有較好成長潛力的優質標的，同時將關注投資風險管控，致力于實現長期穩定的投資回報。

他表示，人保集團加大資金入市力度，穩步提升A股投資資產規模和占比。截至6月末，集團A股投資資產規模較年初增長了26.1%，在總投資資產占比提升了1.2個百分點。

才智偉表示，未來人保集團將持續豐富權益投資模式，加強對優質標的研究儲備，對于符合國家戰略導向、長期經營業績穩健、具備較強發展潛力的投資標的，適時通過定增、舉牌、戰投等方式加大投資力度。

財險“反內卷”在車險顯效，預計非車險明年明顯改善

財產險是中國人保核心優勢業務。人保財險上半年原保險保費收入3232.82億元，市場份額33.5%；綜合成本率為95.3%，為近十年最好水平，同比優化1.5個百分點；實現承保利潤116.99億元，同比增長53.5%。

財險公司承保效益明顯提升，是上市險企上半年的共性變化。

中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，財險行業“反內卷”已經取得初步成效。以車險為例，“報行合一”規范競爭秩序，上半年人保財險車險綜合成本率94.2%，同比下降2.2個百分點；舊準則口徑下，上半年車險費用率較2020年下降18.2個百分點。

于澤表示，在行業將要推行非車險“報行合一”的氛圍下，上半年，人保財險法人業務綜合成本率同比下降3.2個百分點，經營效益改善。目前非車險業務綜合成本率下降不明顯，主要是因為業務結構性問題。從目前看，預計“報行合一”相關政策將于四季度落地，對2025年非車險經營業績有一定正向影響，對2026年非車險經營業績將有明顯改善。

出海將成為新增長點

于澤回應了人保財險新能源車險出海項目進展情況，這是人保集團國際化戰略的重要內容之一。

他表示，人保財險于2025年初實現香港新能源車險業務首單落地，今年上半年，已承保香港地區中國品牌新能源車輛超千臺，當前賠付率50%左右。6月，人保財險實現泰國業務首單落地，邁出了車險服務從境外走向海外的關鍵一步。

于澤表示，中國新能源汽車出口量持續保持強勁增長態勢，為海外車險業務拓展帶來重大發展機遇。未來，人保財險將以中國香港、泰國項目經驗為支點，深化全球保險合作，繼續積極探索其他東南亞國家市場、歐洲、南美洲主要保險市場落地，預計海外車險業務將成為人保財險新的業務增長點。

人身險新業務價值較快增長，銀保大增

人身保險業務方面，人保集團旗下有兩家子公司，即人保壽險和人保健康，均在上半年實現新業務價值較快增長。

人保壽險上半年實現原保險保費收入905.13億元，同比增長14.5%。半年新業務價值49.78億元，同比增長71.7%；其中，銀保渠道實現半年新業務價值29.24億元，同比大增107.7%。

人保集團副總裁肖建友表示，上半年人保壽險新業務價值率可比口徑提升4個百分點。上升原因一是主動優化業務結構，二是推進“降本增效”，下調產品預定利率，落實“報行合一”，壓降費用成本。

對于銀保渠道，肖建友表示，目前，人保壽險已經和近90家銀行建立了業務合作關系。今年上半年實現了新單期交保費和出單網點數量的明顯增長，下半年還會加大銀保產品的創新力度，鞏固深化重點銀行業務合作。

人保健康上半年保費收入首次半年邁上400億元平臺，為407億元，同比增長12.2%；凈利潤51億元，增長49.6%。人保健康半年新業務價值38.37億元，同比增長51.0%。

肖建友表示，健康險經營賽道將不斷拓寬，保持快速發展。

排版：羅曉霞

校對：冉燕青