美國(guó)東部時(shí)間8月27日美股盤(pán)后，英偉達(dá)發(fā)布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。第二季度，英偉達(dá)收入達(dá)到467億美元，超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期的461億美元，比去年同期增長(zhǎng)55%；凈利潤(rùn)（按美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則GAAP衡量）為264億美元，同比增長(zhǎng)60%，換算成每股收益（EPS）為1.04美元，也超出了市場(chǎng)預(yù)期的1.01美元。

毛利率則有所下滑，該季度為72.4%，去年同期為75.2%。

對(duì)下一季度的業(yè)績(jī)展望，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第三季度收入將達(dá)到540億美元，毛利率預(yù)計(jì)在73.3%至73.5%之間。

雖然超預(yù)期增長(zhǎng)，但對(duì)其抱有極高期待的資本市場(chǎng)的反應(yīng)似乎“略顯平淡”。財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)股價(jià)盤(pán)后下跌，截至發(fā)稿前跌3.1%，公司最新市值為4.43萬(wàn)億美元。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，第二季度的增長(zhǎng)主要受其數(shù)據(jù)中心核心業(yè)務(wù)的推動(dòng)。數(shù)據(jù)中心收入同比增長(zhǎng)56%，達(dá)到411億美元。

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛稱，目前正處于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的起步階段。過(guò)去幾年僅四大巨頭（亞馬遜、微軟、谷歌和Meta）的每年資本支出就實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，目前總計(jì)已達(dá)近6000億美元，未來(lái)英偉達(dá)需要開(kāi)拓的是“3萬(wàn)億-4萬(wàn)億美元的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)”。

市場(chǎng)咨詢機(jī)構(gòu)Counterpoint Research在財(cái)報(bào)發(fā)布前預(yù)測(cè)，英偉達(dá)營(yíng)收將同比增長(zhǎng)52%、環(huán)比增長(zhǎng)4%，毛利率維持在70%以上，但較去年有所回落。Counterpoint副總裁Neil Shah對(duì)界面新聞在內(nèi)的媒體分析，主要原因仍然是部分關(guān)鍵市場(chǎng)的供給仍存在不確定性。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)大陸市場(chǎng)（包括香港）合計(jì)貢獻(xiàn)83億美元，約占英偉達(dá)總收入的9%，是排在美國(guó)（442億美元）、新加坡（192億美元）、中國(guó)臺(tái)灣（157億美元）之后的第四大市場(chǎng)。

英偉達(dá)在本季度財(cái)報(bào)中還單獨(dú)披露了對(duì)華特供版H20芯片的情況。

今年4月，美國(guó)政府通知英偉達(dá)H20出口中國(guó)大陸需獲得美國(guó)政府特別許可證。受此限制政策影響，英偉達(dá)第一季度中產(chǎn)生了高達(dá)45億美元的費(fèi)用損失，主要為H20的庫(kù)存減值與訂單取消。

8月，H20的出口出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，美國(guó)政府決定恢復(fù)H20的對(duì)華出口，承諾向英偉達(dá)頒發(fā)許可證。作為協(xié)議條件，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已公開(kāi)確認(rèn)，政府將從H20產(chǎn)品的許可銷售收入中抽取15%作為變相的“交易許可稅”。目前美國(guó)政府尚未發(fā)布涉及該項(xiàng)協(xié)議條件的明文法規(guī)。

“過(guò)去幾周，部分中國(guó)客戶已獲得許可證，但我們尚未根據(jù)這些許可證出貨H20 。”英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官（CFO） Colette Kress在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上公開(kāi)表示，截至目前，英偉達(dá)尚未依據(jù)許可證實(shí)現(xiàn)任何H20產(chǎn)品收入，也未完成任何產(chǎn)品運(yùn)輸。

據(jù)財(cái)報(bào)透露，第二季度，英偉達(dá)通過(guò)向中國(guó)境外不受出口限制的客戶銷售H20產(chǎn)品，確認(rèn)了約6.5億美元的收入。除此之外，“公司尚未向中國(guó)客戶銷售任何H20產(chǎn)品”。

但英偉達(dá)同時(shí)也表示，“如果地緣政治問(wèn)題得以解決”，預(yù)計(jì)第三季度H20收入將在20億至50億美元之間，若有更多訂單，公司將增加出貨量。

目前在英偉達(dá)旗下的數(shù)據(jù)中心AI算力GPU產(chǎn)品中，采用最新一代Blackwell架構(gòu)的B200已上市并且被大量客戶采用，B300則于7月底至8月初開(kāi)始生產(chǎn)，目前已全面投產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)將廣泛可用。采用上一代Hopper架構(gòu)的H100和H200出貨量在二季度也有顯著增加。

英偉達(dá)CFO對(duì)此表示，雖然目前仍在銷售Hopper架構(gòu)的H100、H200產(chǎn)品，但Blackwell將是增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

此外，據(jù)黃仁勛介紹，下一代架構(gòu)的Rubin AI芯片已在臺(tái)積電完成流片，將按計(jì)劃進(jìn)入制造環(huán)節(jié)。