8月26日，《華爾街日報》在報道中警告，“是時候為美聯儲獨立性的結束做好準備了。”在特朗普罷免美聯儲理事麗莎·庫克事件的影響下，投資者認定美聯儲地位下降將使美債、美元承壓，黃金再次成為投資者實現避險需求的“心頭好”。

市場波動

幾番怒懟鮑威爾之后，特朗普與美聯儲之間的大戰仍未停歇。8月25日晚間，特朗普在社交平臺Truth Social上宣布解雇麗莎·庫克，立即生效。

此前，特朗普任命的住房金融局長比爾·普爾特（Bill Pulte）稱，庫克在入職美聯儲前犯有抵押貸款欺詐行為。

庫克隨后表示拒絕，稱特朗普沒有解雇她的法律權力。她的律師補充說，將采取一切必要的行動來防止這種未遂的非法行動。美國法律規定，美聯儲理事只能“出于正當理由”被罷免。據悉，庫克是在2022年拜登任期內任命的美聯儲理事，其任期原應在2038年結束。

8月26日，金融咨詢公司SP Angel分析師報告特別指出，特朗普與美聯儲之間的一系列矛盾可能會引發投資者對美國國債的進一步拋售，加劇美元疲軟。

在特朗普的解雇聲明發出后，美元有所走弱，隨后收復了跌幅。截至8月26日交易結束，美債收益率多數下跌，2年期美債收益率跌4.26個基點報3.672%，3年期美債收益率跌4.77個基點報3.619%，5年期美債收益率跌4.20個基點報3.738%，10年期美債收益率跌0.78個基點報4.261%，30年期美債收益率漲3.56個基點報4.920%。

美股市場則顯示出相對韌性，并未出現大幅度波動，部分原因可能是美聯儲已經準備降息。上周，鮑威爾表示，鑒于勞動力市場疲軟，關稅不太可能導致持續通脹，這為9月降息打開了大門。在短期內，這一消息對股價構成了有力支撐。

8月26日，美三大股指均上漲。安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃里安（Mohamed El-Erian）稱，這種平淡的市場反應可能會引發人們的爭論，一些人認為疲憊的投資者只是“不在乎”這些屢見不鮮的波動了，一些人則認為當前下判斷還為時過早，畢竟，美國總統解雇美聯儲高層是否合法尚存疑慮。

本月早些時候，阿德里亞娜·庫格勒（Adriana Kugler）意外辭去美聯儲董事會職務，特朗普已提名其經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）來填補這一空缺。如果庫克離職，特朗普在美聯儲內部的親信將再增一名，使其在七人理事會中占據多數。在第一任期內，特朗普已任命了其中兩位現任理事。

值得注意的是，考慮到寬松貨幣政策對經濟的短期提振前景，股市短期內不會受到太大不利影響，但從長遠來看，因為“整體環境的影響和債券市場的潛在騷亂”，股票市場可能會很脆弱。

黃金受寵

“獨立性一直是美聯儲的基石，（特朗普）解雇理事的舉動是對美聯儲的直接攻擊”，美國海洋公園資產管理公司首席投資官詹姆斯·圣奧賓（James St.Aubin）指出，“如果市場認定美聯儲要抵抗政治影響，那么美國資產的吸引力將降低。”

傳統上，在較高的通脹環境中，人們通常會通過實物資產——包括黃金、石油和工業金屬在內的大宗商品來對沖，而黃金可能會是首選。8月26日，黃金價格飆至兩周新高，現貨黃金當日收盤上漲28.02美元，漲幅0.83%，報3393.62美元/盎司，是8月11日以來最高。

Wisdom Tree全球研究主管克里斯·甘納蒂（Chris Gannatti）表示，如果美聯儲失去獨立性，“黃金將成為投資者的首選避風港”，該公司認為，任何對美聯儲獨立性的威脅都是對“黃金需求的強大催化劑”。

“黃金沒有交易對手風險，不依賴政府信譽，并且作為‘最終價值儲存手段’擁有數千年的歷史”，“在政治或貨幣不確定時期，投資者最信任的資產便是黃金。”甘納蒂預計，全球主要央行在今年有望購買總共約1000噸黃金，這標志著央行將連續第四年大規模購買黃金。

Research Affiliates多資產策略首席投資官吉姆·馬斯圖爾佐（Jim Masturzo）認為，總體而言，當金融資產風險上升時，黃金和房地產等實物資產將成為避風港，如果美聯儲失去獨立性，這種情況更可能成為定局。今年以來，黃金期貨已飆升了30%。

“美聯儲獨立性的喪失會給美國債券和美元帶來長期風險。”紐約銀行董事總經理兼市場戰略和洞察力主管羅伯特·薩維奇（Robert Savage） 建議，“對增長穩定、通脹率低的國家進行國際投資”有助于對沖美國通脹上升。大宗商品以及國際投資也可以成為當今投資者的“明確替代品”。