美聯儲9月降息穩了？

9月3日，多位美聯儲貨幣政策委員會官員就通脹和利率變動前景發表講話。數據顯示，美聯儲9月降息25個基點的概率為89.6%。

穆薩萊姆：勞動力下行風險增加

9月3日，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)投票成員，圣路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾伯托·穆薩萊姆（Alberto G. Musalem）表示，美國勞動力市場面臨下行風險增加，疲軟的房地產市場對經濟構成下行風險。

穆薩萊姆是在華盛頓特區彼得森國際經濟研究所舉行的活動中發表了題為“經濟狀況、風險和貨幣政策”的演講。在演講中，穆薩萊姆表示，目前政策利率的適度限制性設定與當今充分就業的勞動力市場和核心通脹率一致，比美聯儲2%的目標高出近一個百分點。

展望未來，他預計勞動力市場將逐漸降溫，并保持接近充分就業，而最近的數據進一步增加了他對勞動力市場下行風險的看法。

此外，他預計關稅將在未來兩到三個季度內影響整個經濟，之后對通脹的影響將消退。他預計通脹率將在2026年下半年恢復向2%收斂。

但這個趨勢存在相當大的不確定性，他認為高于目標的通脹可能會更加持久。他強調，在未來的幾周和幾個月里，他將繼續更新他對經濟前景和對風險的評估，以尋求一條前瞻性的利率路徑，使貨幣政策能夠實現和維持最大就業和價格穩定。

沃勒：美聯儲9月應該降息

同一天，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher J. Waller）對媒體表示，我們應在下一次會議上降息。他還指出，可能實施多次降息，具體是每次會議行動還是間隔行動需依據數據表現而定。“我們可以隨時調整降息的步伐。”

沃勒表示，美國10年期國債收益率已基本穩定。他重申，已明確主張在下次會議上啟動降息，并在未來可能會看到多次降息。但沃勒表示，是年內每次會議都降息，還是隔次會議降息，將取決于經濟數據的表現。他強調，美聯儲無需遵循固定的降息節奏。

對于通脹前景，沃勒表示，盡管未來可能會經歷一段時期的輕微波動，但不會是持久性的，預計六個月后通脹率將更接近2%的長期目標。美聯儲有能力根據數據隨時調整降息節奏。

此外，沃勒還就外界關注的理事庫克案件作出回應。他表示，該案目前正在法院審理中，不對此發表評論，相信法院將很快決定案件的后續走向。沃勒表示，當前尚未與財長貝森特就美聯儲主席職位問題進行過任何討論。

美聯儲9月降息前景

芝加哥商品交易所“美聯儲觀察”（CME FedWatch Tool）發布的數據顯示，美聯儲9月維持利率不變的概率為10.4%，降息25個基點的概率為89.6%。美聯儲10月維持利率不變的概率為4.9%，累計降息25個基點的概率為47.3%，累計降息50個基點的概率為47.9%。

雖然機構普遍認為美聯儲年內將會降息，但降息次數仍然存在分歧。

9月2日，匯豐環球投資研究首席亞洲經濟學家范力民在匯豐第十二屆中國研討會上表示，美聯儲9月份大概率會有一次降息，預測會降息25個基點。另外，本周會有新的美國勞動力市場數據出來，如果新的就業數據非常強勁，那么美聯儲也有可能會推遲降息的決策，但總體而言，美聯儲9月份最有可能重啟降息。

范力民表示，現在市場討論的焦點已經不是9月份降息與否，而是9月份之后會有多少次降息。很多人認為美聯儲接下來可能會有5至6次降息的動作，但他的觀點相對保守，認為9月以后美聯儲最多會降息3次，然后就會停止了。

但他同時表示，接下來的12個月，美聯儲或將進入一輪非常大的人事調整期，屆時可能會有新的美聯儲主席當選，地區聯儲主席也會出現變化。如果這些新當選的人士都傾向于降息，那么未來美聯儲的降息動作可能會更多。

摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner指出：“美聯儲已經為降息敞開了大門，但幅度大小取決于勞動力市場的疲軟是否比通脹上行構成更大的風險。最新的PCE數據符合預期，因此市場焦點將繼續放在就業市場。就目前來看，9月降息的可能性仍然更大。”

校對：李凌鋒