9月2日，北京證券交易所迎來宣布設立四周年。作為服務創新型中小企業的主陣地，北交所在過去一年間持續推動“深改19條”政策落地，實現市場規模與質量的雙重躍升，為多層次資本市場建設注入強勁動力。數據顯示，截至9月1日，北交所上市企業數量已達274家，較三周年時的251家增長9.16%；總市值突破9000億元，展現出蓬勃的發展活力。

專精特新集群效應凸顯

北交所堅持支持中小企業創新發展，著力打造服務創新型中小企業主陣地。在制度設計上，IPO規則進一步強化對專精特新企業的支持力度，允許未盈利企業登陸資本市場，更加精準適配中小企業融資需求。

數據顯示，截至9月1日，北交所上市企業274家，總市值9116.5億元。其中，高新技術企業占比超過82%；國家級專精特新“小巨人”企業數量達149家，占比54.38%，形成了獨具特色的創新企業集群。

服務創新型中小企業的核心定位，決定了北交所上市企業與研發創新深度綁定。2024年，北交所上市企業合計投入研發費用85.94億元，占總營收的比例為4.56%。北交所上市企業投入研發費用均值已增長至3148.16萬元，呈現上升趨勢。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱向記者指出，在當今激烈的市場競爭環境下，創新已成為企業實現可持續發展、贏得競爭優勢的關鍵要素。

考慮到中小企業類型多樣、發展階段各異，北交所針對性設計了四套上市標準，構建并持續完善覆蓋掛牌準入、發行上市、持續監管、再融資和交易等全環節的特色制度體系。四套上市標準，以市值為核心，綜合凈利潤、凈資產收益率等指標，允許未盈利企業上市。Wind數據顯示，目前北交所上市企業中，依據第一套標準上市的企業有262家，占比95.62%；采用第二、三、四套標準上市的企業分別有7、1、4家。

制度創新為企業發展注入新動力

從新“國九條”到“并購六條”，并購重組市場迎來諸多積極信號，產業整合、跨界并購為企業及產業發展注入新動力。5月16日，北交所修訂重組相關規則，引入“小額快速”審核機制和重組簡易審核程序，并對股份對價分期支付機制進行細化明確。

諸海濱指出，相關機制的引入，有效落實了政策要求，豐富了創新型中小企業的重組工具儲備，充分體現北交所積極支持上市企業利用并購重組工具優化資源配置、實現高質量發展的態度。

金長川資本董事長劉平安告訴記者，北交所上市企業規模較小，企業有做大做強的內在動力。并購重組是企業快速做大做強、實現外延式增長的主要方式，也是增強企業抵御風險能力，提升競爭力的較好手段。開源證券研報顯示，截至8月25日，北交所共披露33家次重要投資并購事件。

投資吸引力逐漸增強

北交所持續推進建設與深化改革，市場投資吸引力穩步提升。近年來，北交所上市企業現金分紅更加積極。Wind數據顯示，合計年度現金分紅次數2024年已提升至249次，當年未分紅的企業數量占比減至21.9%，年度分紅2次的企業占比達到10.58%。北交所上市企業還積極回購股票，截至8月28日，2025年共有37家企業回購股票。

隨著北交所市場的高質量發展，對公募基金等機構投資者的吸引力逐步提升。記者注意到，2024年末共計29家公募基金配置北交所股票，同比增長31.82%，較2024年上半年增長38.1%。2025年上半年配置北交所股票的公募基金達39家。

展望未來，北交所將繼續深化改革創新，進一步完善市場功能，提高服務中小企業質效。劉平安認為，隨著各項改革措施持續落地，北交所將在支持科技創新、培育專精特新企業方面發揮更大作用，為資本市場高質量發展和經濟轉型升級貢獻獨特力量。

校對：楊舒欣