證券時(shí)報(bào)記者 劉藝文

證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”）日前披露了2025年上半年度證券行業(yè)的經(jīng)營情況，并進(jìn)行了解讀。

上半年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收2510.36億元，同比增長(zhǎng)23.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1122.80億元，同比增長(zhǎng)40.37%。共有128家券商實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面為85%；行業(yè)年化凈資產(chǎn)收益率為7.25%，同比提升1.88個(gè)百分點(diǎn)。

助力IPO融資197億元

中證協(xié)表示，證券公司立足科技創(chuàng)新發(fā)展需求，積極為不同類型企業(yè)提供差異化融資服務(wù)，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持。

數(shù)據(jù)顯示，上半年證券行業(yè)共服務(wù)33家企業(yè)通過IPO登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，實(shí)現(xiàn)融資197億元，彰顯了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的核心樞紐作用。

債券市場(chǎng)方面，上半年證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行債券融資2.84萬億元，同比增長(zhǎng)17.65%。其中，承銷科技創(chuàng)新債券380只，合計(jì)金額3813.91億元，較去年同期大增56.48%。債券市場(chǎng)在拓寬科創(chuàng)企業(yè)多元化融資路徑、精準(zhǔn)服務(wù)國家創(chuàng)新戰(zhàn)略方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

今年以來，證券行業(yè)積極助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。截至上半年末，證券公司或其另類子公司作為戰(zhàn)略投資者，參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所IPO跟投項(xiàng)目累計(jì)投入357億元。此外，券商還通過并購重組助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。上半年，證券公司作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問服務(wù)42家上市公司完成重大資產(chǎn)重組，交易金額近4700億元。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入

同比增長(zhǎng)46.02%

上半年，證券公司不斷加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐，積極落實(shí)減費(fèi)降傭政策。

截至上半年末，證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶交易結(jié)算資金余額2.82萬億元，為86.8萬億元資產(chǎn)提供托管服務(wù)；代理買賣證券業(yè)務(wù)平均凈傭金率為2.15?，延續(xù)下降趨勢(shì)。上市券商還利用現(xiàn)金分紅、股份回購、信息披露等多種方式持續(xù)做好市值管理，引導(dǎo)行業(yè)投資價(jià)值提升——16家上市券商現(xiàn)金分紅總額127億元，將主動(dòng)回饋投資者落在實(shí)處。

同時(shí)，證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)健向好，核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。

截至上半年末，證券行業(yè)凈資本2.37萬億元，同比增長(zhǎng)6.17%；平均風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為313.97%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥100%），平均資本杠桿率為22.05%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥8%），平均流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為243.30%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥100%），平均凈穩(wěn)定資金率為170.01%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥100%）。除2家券商的流動(dòng)性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率突破預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)外，其余券商各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)均優(yōu)于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)合規(guī)風(fēng)控水平整體穩(wěn)定。

另外，證券行業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別達(dá)到13.46萬億元、3.23萬億元，同比分別增長(zhǎng)14.62%、7.10%；行業(yè)平均財(cái)務(wù)杠桿率為3.3倍，與去年同期基本持平。中證協(xié)認(rèn)為，從券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)的增速來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增幅最大。上半年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入764.13億元，同比增長(zhǎng)46.02%，收入占比達(dá)到30.44%，提升4.7個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，自營業(yè)務(wù)穩(wěn)居第一大收入來源。數(shù)據(jù)顯示，自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、利息凈收入、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)營業(yè)收入的39.93%、30.44%、10.45%、6.62%、4.52%，行業(yè)整體收入結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。

跨境業(yè)務(wù)期末存量

同比增長(zhǎng)21.37%

中證協(xié)表示，證券行業(yè)正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步“走出去”。內(nèi)地證券公司借勢(shì)香港戰(zhàn)略地位，加速國際化布局，以香港為樞紐輻射全球市場(chǎng)。

截至上半年末，內(nèi)地證券公司設(shè)立36家境外子公司（其中35家為香港子公司），總資產(chǎn)達(dá)到1.64萬億港元，同比增長(zhǎng)20.45%。境外子公司參與服務(wù)40家企業(yè)登陸港交所，融資金額達(dá)1081億港元。證券公司跨境業(yè)務(wù)期末存量9481億元，同比增長(zhǎng)21.37%。

與此同時(shí)，證券行業(yè)積極引進(jìn)外資機(jī)構(gòu)，加快“走進(jìn)來”的步伐。

截至上半年末，全行業(yè)共有16家外資參控股證券公司。其中，外資控股11家、外資獨(dú)資5家。外資證券公司總資產(chǎn)合計(jì)532.8億元、凈資產(chǎn)合計(jì)296.3億元，同比分別增長(zhǎng)10%、6.96%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì)43.6億元、凈利潤(rùn)合計(jì)7.1億元，同比分別增長(zhǎng)19.88%、5.8倍，服務(wù)客戶能力持續(xù)提升。

一流投行建設(shè)加速推進(jìn)

中證協(xié)稱，證券行業(yè)積極調(diào)整發(fā)展模式，把功能性放在首位，通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式，聚焦主責(zé)主業(yè)，探索差異化發(fā)展路徑，加速向資本充足、運(yùn)營穩(wěn)健、能力卓越的一流投資銀行邁進(jìn)。

頭部證券公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，加速推進(jìn)一流投行建設(shè)。憑借全牌照綜合優(yōu)勢(shì)，頭部公司加速布局財(cái)富管理、境外業(yè)務(wù)、金融科技等戰(zhàn)略領(lǐng)域，著力構(gòu)建全鏈條、多層次的現(xiàn)代金融服務(wù)體系，持續(xù)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。多個(gè)重大并購項(xiàng)目在上半年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，有效整合了不同機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)和核心資源，為打造世界一流投資銀行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。上半年，行業(yè)集中度持續(xù)凸顯，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤(rùn)排名前五的券商，合計(jì)占據(jù)行業(yè)的比例分別達(dá)到34%、30%、27%、41%，發(fā)展優(yōu)勢(shì)顯著。

中小證券公司則依據(jù)自身資源稟賦，探索差異化、特色化經(jīng)營路徑，精耕細(xì)作優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。部分中小證券公司聚焦特色業(yè)務(wù)，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，深耕細(xì)分市場(chǎng)，著力打造差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力。上半年，共有8家中小證券公司在代理銷售金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入、并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入、投資咨詢業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入中躋身行業(yè)前十，逐漸形成相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。