9月1日，券商中國(guó)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，中證協(xié)日前在行業(yè)內(nèi)披露了券商2025年上半年度經(jīng)營(yíng)情況，并進(jìn)行了解讀。上半年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2510.36 億元，同比增23.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1122.80 億元，同比增40.37%。128家券商實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面為85%。年化凈資產(chǎn)收益率為7.25%，同比提升1.88個(gè)百分點(diǎn)。

承銷(xiāo)科創(chuàng)債近4000億元，同比增56.48%

中證協(xié)表示，券商立足科技創(chuàng)新發(fā)展需求，積極為不同類(lèi)型企業(yè)提供差異化融資服務(wù)，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持。

上半年證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過(guò)股權(quán)融資7350.81億元，同比增加4.6倍，主要原因是增發(fā)募集資金增多。證券行業(yè)共服務(wù)33家企業(yè)通過(guò)IPO登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，實(shí)現(xiàn)融資197億元。三個(gè)板塊IPO企業(yè)家數(shù)、融資金額分別占IPO總額的64.71%、52.63%，彰顯了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的核心樞紐作用。

上半年證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過(guò)債券融資2.84萬(wàn)億元，同比增17.65%。其中，承銷(xiāo)科技創(chuàng)新債券380只，金額合計(jì)3813.91億元，較去年同期大幅增長(zhǎng)56.48%，債券市場(chǎng)在拓寬科創(chuàng)企業(yè)多元化融資路徑、精準(zhǔn)服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

截至上半年末，證券公司或其另類(lèi)子公司作為戰(zhàn)略投資者，參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所IPO跟投項(xiàng)目累計(jì)投入357億元。此外，券商還通過(guò)并購(gòu)重組助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。上半年，證券公司作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)42家上市公司完成重大資產(chǎn)重組，交易金額近4700億元，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

行業(yè)平均凈傭金率持續(xù)下降

中證協(xié)稱，上半年，券商不斷加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐，積極落實(shí)“減費(fèi)降傭”政策。

截至上半年末，證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶交易結(jié)算資金余額2.82萬(wàn)億元，為86.8萬(wàn)億元資產(chǎn)提供托管服務(wù)。上半年代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)平均凈傭金率為萬(wàn)分之2.15，延續(xù)下降趨勢(shì)。上市證券公司利用現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)、信息披露等多種方式持續(xù)做好市值管理，引導(dǎo)行業(yè)投資價(jià)值提升，上半年16家上市證券公司現(xiàn)金分紅總額127億元，主動(dòng)回饋投資者。

2家券商風(fēng)控突破預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)

中證協(xié)稱，2025年上半年，證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健向好，核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。

截至上半年末，證券行業(yè)凈資本2.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 6.17%。平均風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為313.97%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥100%），平均資本杠桿率為22.05%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥ 8%），平均流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為243.30%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥100%），平均凈穩(wěn)定資金率為170.01%（監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)≥100%），各項(xiàng)指標(biāo)均顯著高于監(jiān)管要求。除2家證券公司的流動(dòng)性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率突破預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)外，其余公司各風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)均優(yōu)于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)合規(guī)風(fēng)控水平整體穩(wěn)定。

截至上半年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)13.46萬(wàn)億元、凈資產(chǎn)3.23萬(wàn)億元，同比分別增14.62%、7.10%。行業(yè)平均財(cái)務(wù)杠桿率3.3倍，與去年同期基本持平。上半年末客戶資金、資管規(guī)模保持增長(zhǎng)，融資融券業(yè)務(wù)融出資金規(guī)模1.87萬(wàn)億元，同比增25.95%；自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模 6.61 萬(wàn)億元，同比增7.59%。

中證協(xié)分析認(rèn)為，上半年從券商各業(yè)務(wù)增速來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增幅最大。上半年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入764.13 億元，同比增46.02%，收入占比達(dá)到 30.44%，占比提升4.7個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)居第一大收入來(lái)源。上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、利息凈收入、 投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的 39.93%、30.44%、10.45%、6.62%、4.52%，行業(yè)整體收入結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。

持續(xù)推進(jìn)一流投行建設(shè)

中證協(xié)表示，證券行業(yè)積極調(diào)整發(fā)展模式，把功能性放在首位，通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式，聚焦主責(zé)主業(yè)，探索差異化發(fā)展路徑，加速向資本充足、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、能力卓越的一流投資銀行邁進(jìn)。

頭部證券公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，加速推進(jìn)一流投行建設(shè)。憑借全牌照綜合優(yōu)勢(shì)，頭部公司加速布局財(cái)富管理、境外業(yè)務(wù)、金融科技等戰(zhàn)略領(lǐng)域，著力構(gòu)建全鏈條、多層次的現(xiàn)代金融服務(wù)體系，持續(xù)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。多個(gè)重大并購(gòu)項(xiàng)目在上半年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，有效整合不同機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)和核心資源，為打造世界一流投資銀行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。上半年行業(yè)集中度持續(xù)凸顯，行業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)前5大證券公司合計(jì)行業(yè)占比分別達(dá)到 34%、30%、27%、41%，發(fā)展優(yōu)勢(shì)顯著。

中小證券公司探索差異化發(fā)展，推動(dòng)做優(yōu)做強(qiáng)。中小證券公司依據(jù)自身資源稟賦，探索差異化、特色化經(jīng)營(yíng)路徑，精耕細(xì)作優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。部分中小證券公司聚焦特色業(yè)務(wù)，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，深耕細(xì)分市場(chǎng)，著力打造差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力。上半年共有8家中小證券公司在代理銷(xiāo)售金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入、并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入、投資咨詢業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入中躋身行業(yè)前十，逐漸形成相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

外資券商凈利大增

中證協(xié)表示，證券行業(yè)穩(wěn)步“走出去”。內(nèi)地證券公司借勢(shì)香港戰(zhàn)略地位，加速國(guó)際化布局，以香港為樞紐輻射全球市場(chǎng)。截至上半年末，內(nèi)地證券公司設(shè)立36家境外子公司（其中35家香港子公司），總資產(chǎn)達(dá)到1.64萬(wàn)億港元，同比增20.45%。境外子公司參與服務(wù)40家企業(yè)登陸港交所，融資金額達(dá)1081億港元。上半年證券公司跨境業(yè)務(wù)期末存量9481億元，同比增加21.37%。

證券行業(yè)引進(jìn)外資機(jī)構(gòu)加快“走進(jìn)來(lái)”。截至上半年末，全行業(yè)共有16家外資參控股證券公司，其中外資控股11家（外資獨(dú)資5家）。外資證券公司總資產(chǎn)合計(jì)532.8億元，凈資產(chǎn)合計(jì)296.3億元，同比分別增10%、6.96%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)43.6億元，凈利潤(rùn)合計(jì)7.1億元，同比分別增19.88%、5.8倍，服務(wù)客戶能力持續(xù)提升。

校對(duì)：許欣