白銀市場迎來新一輪暴漲。

9月1日，白銀價格盤中大漲，突破40美元/盎司關鍵關口，為2011年以來首次。截至記者發稿，現貨白銀價格報40.628美元/盎司，漲幅達2.36%。從年初至今，白銀價格累計漲幅已超40%。

值得注意的是，本輪白銀漲勢與黃金等其他貴金屬走勢同步。

9月1日，黃金價格也創下自4月以來的新高。截至記者發稿，現貨黃金日內漲幅一度超1%，最高觸及3489.852美元/盎司。

“從核心邏輯來看，白銀往往會在黃金大幅上漲后出現補漲行情，這一規律在歷史數據中已得到反復驗證。”尚藝投資總經理王崢向記者表示，通常情況下，黃金與白銀會共同抵達價格高點，之后進入不同程度的回調或震蕩。與此同時，白銀不僅受益于黃金的上漲帶動，其強勁的工業需求也是推升價格的關鍵因素。

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩向記者分析道，近期白銀價格的暴漲是受宏觀因素、政策因素以及品種本身波動屬性等多重因素驅動的。從宏觀層面來看，隨著美國就業數據的持續降溫，美聯儲官員，特別是美聯儲主席在全球央行年會上的偏鴿講話，使得市場對美聯儲9月及年內降息的預期增強。其次，市場對美聯儲降息進程加速的預期亦推升貴金屬板塊走強。

從政策層面來看，夏瑩瑩分析稱， 美國地質勘探局（USGS）于8月28日把白銀列入《2025 年關鍵礦產清單》草案，引發了市場對美國可能加征白銀進口關稅的擔憂。這種擔憂不僅助推COMEX白銀與倫敦白銀價差的明顯走闊，還引發美國白銀搶進口的預期，可能進一步加劇倫敦白銀現貨市場的緊張度。

除上述因素外，中輝期貨研究院王維芒分析認為，美聯儲獨立性被質疑和地緣政治沖突反復也是金銀價格走高的觸發因素。繼美聯儲理事庫克被特朗普解職后，上周五特朗普與美聯儲的法庭大戰開打，雙方激辯解雇是否“正當”，理事方稱不能拿推文當理由。一方面，如果美聯儲的獨立性受到損害，將對美元信用造成嚴重沖擊；另一方面，該事件暴露了特朗普政府的意圖，市場擔心美國貨幣政策淪為政治工具，進而導致美國資本市場出現股債匯三殺的局面。在這種情況下，黃金、白銀等稀有金屬的避險屬性得到流動性加持。與此同時，中東、俄烏地區等地緣政治沖突的反復也助推了金銀價格的上漲。

王維芒還指出，歐洲的軍事化再造和美國的再工業化都將給白銀帶來需求預期。白銀當前的核心驅動因素在于工業需求的爆發以及交割層面的結構性逼倉風險共振。數據顯示，8月份白銀ETF連續第七個月實現資金凈流入，這是自2020年以來持續流入時間最長的一次。這反映了投資者對白銀后市的看好以及通過基金進行配置的意愿強烈。

展望后市，夏瑩瑩認為，白銀在突破40美元/盎司關口后，上方空間將重新打開，預計年內可能進一步向上測試44美元至45美元/盎司的區域阻力，整體處于偏強格局中。預計白銀仍具有較好的向上上漲空間，但鑒于白銀高波動特征以及當前已經出現的大幅上漲，投資者在投資時點的選擇以及投資倉位的控制上仍需要格外嚴格。

王崢也表示，盡管白銀的長期趨勢依然向好，但近期價格過快上漲已引起部分機構的警惕。從技術面看，40美元/盎司附近存在歷史套牢盤的壓力，若沒有新的實質性利好推動，市場可能出現獲利回吐。此外，白銀歷來回調波動較大，投資者當前需保持謹慎，避免盲目追高，可考慮適當減倉、兌現前期收益，以保護既有盈利。