9月1日，A股市場繼續上攻。盡管金融股表現不佳并拖累了大盤，但滬指仍微幅上漲。

科技成長股依舊火熱，創業板指逼近3000點。市場交易活躍度較高，日成交額微降至2.78萬億元，但市場分化明顯，有3208只個股收漲。截至8月29日，滬深京兩融余額增至2.26萬億元。

多位受訪人士表示，當下需要注意一些風險。例如，TMT（科技、媒體和通信）與醫藥板塊短期交易擁擠，融資盤占比抬升。一旦監管層對量化交易或兩融窗口指導，高彈性板塊可能出現劇烈回撤。預計本周指數仍將呈“滬穩深強”的震蕩抬升格局，即滬指在3850至3930點區間反復拉扯，創指則有望挑戰2600點上方的籌碼密集區。

3208只個股收漲

今日，重要指數繼續上漲。滬指收漲0.46%報3875.53點，創業板指收漲2.29%報2956.37點，深證成指收漲1.05%。科創50收漲1.18%，滬深300、上證50微漲，北證50微跌。

交易量略有下降，但整體仍活躍，今日成交額為2.78萬億元。市場分化明顯，3208只個股收漲，漲停股122只；2086只個股收跌，跌停股7只。

31個申萬一級行業中，共計24個飄紅，但漲幅超過1%的只有5個。通信板塊漲逾5%，三維通信、恒寶股份、數據港漲停；綜合板塊漲幅超過4%，東陽光、粵桂股份均漲勢不錯。

有色金屬板塊表現突出，32只相關個股漲幅超過5%，其中曉程科技、寒銳鈷業大漲，中金黃金、華鈺礦業、湖南黃金、海星股份、金鉬股份、盛達資源、西部黃金等10只個股漲停。

醫藥生物板塊漲近3%，60只相關個股漲幅不低于5%。邁威生物-U“20cm”漲停，興齊眼藥、易瑞生物、盈康生命、海辰藥業、智翔金泰-U均大漲，百花醫藥、第一醫藥、華海藥業、科倫藥業、康辰藥業、長春高新、創新醫療、德展健康、立方制藥、健康元、濟民健康等14只個股漲停。

電子板塊整體表現不錯，但寒武紀-U收跌2.95%，報1449.39元/股。板塊內共計11只相關個股漲停，源杰科技、騰景科技、利揚芯片、中熔電氣“20cm”漲停，順絡電子、旭光電子、兆易創新、永新光學、江海股份、萬潤科技、合力泰漲停，致尚科技、艾比森、燦芯股份、全志科技、香農芯創均表現不錯。

機械設備板塊漲約1%，有12只相關個股漲停，德固特、東杰智能“20cm”漲停，利歐股份、聯德股份、洪田股份、上海亞虹、博杰股份、凱迪股份、華工科技、泰瑞機器漲停。

非銀金融、銀行板塊跌逾1%，家用電器、交通運輸、汽車、國防軍工、食品飲料微跌。

就今日A股市場分化走勢而言，排排網財富研究總監劉有華向《國際金融報》記者分析，資金面上，主力資金調倉跡象顯著，正從大金融及前期漲幅較大的AI（人工智能）算力鏈中撤離，逐漸流向科技、醫藥等方向。消息面上，國際金價持續走高帶動貴金屬板塊表現強勢；《人工智能生成合成內容標識辦法》正式施行，對AI產業鏈形成利好；國家醫保局公布創新藥目錄調整名單，進一步推動醫藥板塊上行。此外，市場對美聯儲9月降息的預期升溫，提振了部分板塊的吸引力，而大金融板塊受利率下行預期壓制，整體情緒較為承壓。

黑崎資本首席戰略官陳興文對記者表示，今日A股再度演繹“藍籌靜、成長動”的結構性行情。盤面背后是“低利率+弱復蘇”主線的延續，國內社融與地產高頻數據仍顯疲弱，周期品價格回落，傳統大金融缺乏資金共識。于是，資金沿著“高景氣+政策催化”的阻力最小方向，涌向新能源鏈、算力鏈、創新藥等領域。

陳興文提示，風險端需警惕三重錯位：其一，海外衰退交易反復，若9月美國核心通脹反彈，美元與美債利率的二次沖高將迅速抽離新興市場流動性；其二，國內地產尾部風險仍未出清，若一線城市限購再松綁不及預期，金融板塊的估值修復窗口將再度推遲，并反向拖累指數；其三，TMT與醫藥短期交易擁擠，融資盤占比抬升，一旦監管對量化或兩融窗口指導，高彈性板塊可能劇烈回撤。

本周A股或震蕩整理

A股持續上攻，交易量保持活躍。截至8月29日，滬深京兩融余額增至2.26萬億元。在這樣的環境下，投資者應該保持理性，注意風險。展望本周，A股預計將如何演繹？

劉有華預計A股將延續震蕩整理格局，核心波動區間在3838點至3900點。中長期慢牛格局未改，人民幣匯率走強（升破7.12）和流動性寬松為市場提供支撐。

“預計本周指數仍呈‘滬穩深強’的震蕩抬升格局，即滬指在3850至3930點區間反復拉扯，創指則有望挑戰2600點上方籌碼密集區。”陳興文認為，操作上宜“守正出奇”：正，即以高股息電力、油氣、電信為底倉，對沖海外波動；奇，則沿“國產替代+全球共振”雙輪，逢低加倉半導體設備、光模塊、創新藥臨床CRO，并在銅、鋁等供給受限的有色金屬中進行中期滾動操作。整體倉位維持中性偏高，在市場急漲時可兌現三成TMT板塊的浮盈，并預留部分現金，等待地產或券商板塊的政策二次催化機會。

鴻涵首席投資官呼振翼向記者分析，近期大型科技股出現趨勢特征，是中期的突破信號，中長期上升空間已然打開。本周臨近“9·3閱兵”，此前漲幅較大的AI板塊存在兌現沖動。近兩周，盡管科技板塊整體表現強勢，但仍有半數股票出現下跌，這其實是市場內部活躍資金騰挪的體現。只是成交額的放大強化了上漲力量，但需注意，這部分活躍資金是有兌現沖動的。

“短期來看，市場短期漲幅較多大概率會帶來波動放大的情況，但當前市場交投情緒較為火熱，板塊輪動下資金仍在積極尋找機會。如果單日出現較大調整也屬于正常調整，短期市場波動并不會改變中期走勢。”星石投資表示，中期來看，8月流動性因素對股市的驅動顯著，預計流動性因素將逐漸讓位于基本面因素。當前財政和貨幣政策對經濟的支撐作用仍在發揮，政策發力將抵抗外部風險、減小國內經濟下行風險。隨著國內經濟基本面的好轉，股市中期大概率也將有所表現。

名禹資產分析道，經濟基本面仍然變化不大。8月PMI數據顯示，制造業小幅企穩，服務業相對較強，而建筑業明顯回落，目前A股依然是流動性驅動的狀態和特征。預計美聯儲9月大概率降息，融資余額、私募基金規模、個人開戶數據等指標持續保持景氣。在相似的宏觀環境下，中小盤和科技成長風格相對占優。聚焦產業邏輯確定方向或是最好的應對策略。

投資機會上，名禹資產建議關注以下幾個方向：一是關注科技成長方向，如機器人、國產算力、AI應用、液冷、消費電子、軍工。二是關注弱美元環境下，受益美聯儲降息的順周期板塊，如有色、化工、機械設備等。三是關注中報表現較好的新消費、傳媒，以及受益海外授權和國內放量邏輯的創新藥等。