8月29日晚間，長春高新(000661)披露半年度報告。2025年上半年，公司實現營收66.03億元，歸母凈利潤9.83億元。盡管在研發投入持續加碼，以及市場競爭加劇等因素的影響下，公司短期業績表現承壓，但隨著創新驅動成果逐步兌現，公司長期發展韌性凸顯。

創新驅動高質量發展，多元產品矩陣加速成型

縱觀半年報，新藥研發成果頻出，無疑是年初至今公司業務經營最突出的亮點。近年來公司堅定創新驅動發展戰略，以短期換長期持續投入研發，多元產品布局加速成為長春高新轉型發展的核心引擎。2025年上半年，公司研發投入進一步提升，同比增長17.32%，達到13.35億元，占營業收入比重達到20.21%。

多元產品布局中最值得關注的，是2025年6月末獲批上市，用于痛風性關節炎急性發作的1類新藥伏欣奇拜單抗（商品名：金蓓欣?）。數據顯示，中國高尿酸血癥患者約有1.77億人，痛風性關節炎（GA）患者超過1466萬人，是僅次于糖尿病的第二大代謝類疾病。傳統抗炎治療下痛風復發率高，易出現尿酸控制效果不佳的惡性循環，導致關節破壞，還可能累及心臟、腎臟等多個關鍵器官。而作為國內首款抗白介素1β（IL-1β）全人源單抗，金蓓欣?通過精準阻斷炎癥因子IL-1β起效，具有“長期控制、快速強效、安全放心”三大臨床優勢，上市有望填補長效抗炎精準靶向治療空白。

不僅限于痛風急性發作，基于伏欣奇拜單抗長期抗炎效果對心血管、腎臟、骨關節、呼吸等方面的額外獲益，公司正加速拓寬其適應癥范疇。截至半年報披露，預防痛風急性發作相關適應癥已完成Ⅱ期研究并取得積極結果，子宮內膜異位癥（EM）適應癥及結締組織病相關間質性肺病相關適應癥均處于Ⅱ期臨床階段，全身型幼年特發性關節炎（sJIA）適應癥也正開展Ⅲ期臨床研究。隨著適應癥的持續豐富，該品種有望成為公司業績新的增長極。

與此同時，金賽藥業在多個疾病領域均已有在研管線布局。公司指出，基于婦兒領域優勢地位，公司進一步強化了內分泌代謝和婦兒領域的產品布局，并前瞻性布局了多個高需求和高潛力的治療領域，逐步聚焦中美發病率雙高、醫療負擔重的大病種，包括腫瘤、免疫及呼吸、皮膚、腎臟、眼科和神經疾病等，支持實現公司可持續發展、多元化布局和國際化的戰略目標。

值得一提的是，自研管線進展頻頻的同時，公司也正通過合作引進不斷豐富產品管線。半年報指出，公司合作引進的用于預防化療引起的惡心嘔吐（腫瘤惡病質）的醋酸甲地孕酮口服混懸液（商品名：美適亞?），以及用于兒童輕度急性支氣管炎的中藥1.1類創新藥小兒黃金止咳顆粒（商品名：金賽克?）均已陸續上市，未來有望逐步貢獻增量收入。

緊跟人工智能政策導向，7大平臺推動AI賦能

多元產品矩陣的成型，是公司堅定研發創新戰略最為突出的成果。同樣圍繞創新驅動，公司在人工智能賦能方面的投入與努力，也是報告期內值得關注的亮點。

研發效率的提升是當前AI在醫藥領域最突出的應用成果。半年報披露，公司緊跟AI賦能研發的國際化步伐，全面應用AI驅動各類創新藥研究，提升開發效率，實現分子差異化設計。在早期研發中，公司運用AI平臺，實現了6個月完成特定小分子驗證、小核酸分子活性預測成功率提高20%、復雜多抗結構分子優化、提高裂解酶殺菌活性并降低免疫原性等成果。而在工藝優化中，公司運用AI平臺，實現了蛋白收率提高12%與純度提高0.2%、蛋白表達提升20%以上、制劑方案篩選實驗量降低60%、HCP識別率提升2倍等成果。

不僅限于研發，在AI層面，公司已搭建7大智能平臺，支撐從研發、生產到營銷的業務需求，包括GenImg醫學影像平臺、GenMol生物計算平臺、GenPAI算力調度平臺、GenAIR醫學信息挖掘平臺、GenBOT智能體平臺、GenWiKi知識庫平臺、CHATBI數據平臺等。

政策層面，近日國務院發布《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確提出到2027年實現新一代智能終端、智能體等應用普及率超過70%。有序推動人工智能在輔助診療、健康管理、醫保服務等場景的應用，正是政策圍繞“AI+醫療”的主要提法。

而圍繞醫療數智化，公司早已有前瞻性布局。據半年報披露，公司積極開發了AI輔助診斷工具，賦能基層兒科診療，如智能影像分析系統在病理影像篩查、用藥助手問答機器人、患者隨訪管理數字化系統、專病數據庫、罕見病區域平臺等方向，助力醫院科研項目，并推動AI在臨床管理中的應用。

盡管面臨短期業績壓力，但長春高新憑借堅定的研發創新投入，多元產品矩陣正快速成型，企業的抗風險能力穩步提升，從而筑牢公司的行業頭部地位。隨著伏欣齊拜單抗的上市放量，以及創新成果逐步釋放，公司從“單品冠軍”向“平臺型藥企”的轉型成效正加速顯現。

更進一步，公司同步披露董事會決議公告，會議審議通過了關于公司發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市方案的議案。據公告，公司H股擬申請在香港聯交所主板掛牌上市，采用香港公開發售及國際配售新股的發行方式，發行股數不超過本次發行后總股本的10%（超額配售權行使前），并授予整體協調人不超過前述H股股數15%的超額配售權，發行價格由多方協商確定。同時，公司此次發行上市由主承銷商組織承銷團承銷，并將聘請富睿瑪澤會計師事務所為此次發行上市的審計機構。

若后續進程順利推進，港股上市有望深化公司全球化戰略布局，加快國際化步伐，幫助長春高新逐步構建起具有全球影響力的生物醫藥產業集團。