8月28日下午，中集集團（000039.SZ/2039.HK）在中集集團研發中心舉辦中期業績說明會，董事會秘書吳三強、財務管理部總經理徐兆穎等出席會議。今年4月以來，中集集團港股市場表現亮眼，區間累計漲幅接近100%，一度從A/H股折價率的47%接近追平A股，引發市場關注，也為本次業績說明會積聚了人氣。

參會人員表示，中集集團港股行情并非單一的市場因素，是估值預期修復、企業業績預期與政策機遇等多重因素疊加效應，相較于中期業績，市場更關注集團海工業務、在手訂單等核心數據。

內生優化舉措持續釋放正向信號

董事會秘書吳三強首先介紹了上半年集團業績情況，上半年公司實現營業收入約761億元，歸母凈利潤約人民幣12.8億元，同比上升47.63%。公司六大業務板塊毛利率大都有不同程度提升，整體毛利率同比提升1.94個百分點至12.67%，盈利能力顯著增強。在資產負債表管理方面，公司積極處置非核心資產，總負債保持穩定，資產負債率維持在61%的健康水平。此外，公司持續優化債務結構，有息負債規?？刂圃诤侠硭健＝刂?025年6月30日，集團有息負債約為人民幣412億元，較去年同期下降51億元，有息負債率穩定在23%。

尤為亮眼的是，公司經營活動現金流量凈額大幅改善至71.54億元，同比由負轉正，增幅近600%，期末在手現金259.18億元，資金充裕。在股東回報方面，繼2024年實施2億元A股回購后，公司近期宣布新一期H股回購計劃，規模不超過5億港元，以真金白銀傳遞管理層對企業內在價值的信心。截至8月27日，公司累計回購H股金額約0.56億，共約864萬H股。公司亦表態將持續推進回購計劃、優化分紅政策，每年分紅比例不低于30%，并研究提高分紅比例，注重提升股東實際回報。

海洋經濟及清潔能源戰略驅動，核心業務深度契合

2025年，國家發改委牽頭啟動“十五五”海洋經濟發展規劃編制工作，規劃聚焦海洋關鍵核心技術突破及海上風電、海洋生物醫藥等新興產業發展。作為全球領先的能源裝備制造解決方案供應商，中集集團擁有戰略布局高度契合國家海洋經濟發展方向。

中集核心的能源業務平臺之一是海洋工程裝備業務——中集海工，依托其領先的深水裝備設計建造能力，已成為全球海洋油氣開發浮式開采及生產裝備、海上風電安裝船等領域的重要參與者。2024年，中集來福士攬獲2艘FPSO船體總包訂單及1艘FLNG（浮式液化天然氣裝置）改裝總包訂單，標志著其在全球高端海工裝備市場的競爭力進一步提升，深海油氣裝備訂單排產至2027/2028年。

今年上半年，中集海工交出一份亮眼成績單，其海洋工程業務實現營業收入80.14億元，同比增長2.95%；毛利率同比提升5.85個百分點至10.8%，實現凈利潤2.81億元，突破性扭虧為盈，核心業務主體煙臺來福士海洋科技集團凈利潤達到5.25億元。

另一大能源業務平臺為能源化工及液態食品，今年上半年，其抓住全球清潔能源發展機遇，利潤表現極為亮眼，報告期內實現利潤4.60億元，近乎翻倍。

公告顯示，截至2025年6月底，兩大能源業務平臺的在手訂單規模達人民幣700余億元。在海洋強國戰略深入推進背景下，中集集團在高端裝備制造及能源服務領域的綜合能力，成為支撐國家戰略落地的重要力量。

今年4月，中集集團H股股價一度跌至A股的5折，登上A/H股折價榜，但也成為難得的買入點。伴隨著港股市場情緒回暖，公司股價一路走強，累計漲幅接近翻倍。7月下旬，國際評級機構晨星（Morningstar）將其公允價值評估上調至10港元，市場預期進一步強化。

董事會秘書吳三強在業績展望時表示，2025年全球貿易量穩步增長，集裝箱貿易量預計增長2.6%。在全球政治、經濟形式、“OPEC+”增產、新能源發展等多重影響下，全球石油市場持續調整、油氣投資陸續復蘇、油氣行業重塑與能源轉型步伐正在加快，集團海工業務有望進入業績上升階段。

公司半年報發布后，多家券商也給予公司買入評級。國金證券研報稱，國內集裝箱需求持續增長，看好公司集裝箱業務收入長期提升。全球海工景氣度持續上行，看好公司海工業績持續改善。