在熱門賽道基金短期凈值彈性火爆、行業(yè)主題基金受寵的氛圍中，公募有意對此降溫。

券商中國記者注意到，多家公募日前發(fā)布旗下基金的限購公告，并主要指向市場最熱的行業(yè)主題基金產(chǎn)品，排名市場業(yè)績前三的科技基金也出現(xiàn)在限購名單中。在熱門權(quán)益基金限購的同時，多家公募披露債券型基金遭贖回。

頻頻限購

8月26日，永贏科技智選發(fā)布公告，將于8月27日起暫停大額申購，單日限制申購金額為100萬元。永贏科技智選的產(chǎn)品風(fēng)格類似行業(yè)主題基金產(chǎn)品，主要重倉對象為AI芯片、算力股。截至8月26日，該基金年內(nèi)收益率達138%，位列全市場基金業(yè)績?nèi)龔姟?/p>

同一日，宏利基金發(fā)布公告，旗下中證500指數(shù)增強型自2025年8月27日起，暫停接受單日每個基金賬戶的申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資）累計金額應(yīng)不超過100 萬元。部分公募的限購門檻甚至低到10萬元。華泰柏瑞基金宣布，自8月26日起對旗下中證2000指增產(chǎn)品限購，限購金額低至10萬元，對超過限額的該筆或多筆申購申請，公司有權(quán)拒絕。

熱門行業(yè)主題基金成為部分公募限購的主要方向。易方達基金日前發(fā)布對旗下醫(yī)療主題指數(shù)基金的限購。中歐基金近日也對兩大熱門賽道基金實施此類操作，中歐基金表示，為進一步保證基金穩(wěn)定運作，保護基金份額持有人利益，中歐科創(chuàng)主題和中歐醫(yī)療創(chuàng)新分別公告稱，單日單賬戶限購100萬和10萬元，自8月11日起生效。在此之前，中歐數(shù)字經(jīng)濟已于8月6日起暫停100萬元以上的大額申購。

資金搬家

限購科技基金、醫(yī)療基金以及熱門ETF的背景，與當(dāng)前基金市場火爆的“搶錢”氛圍密切相關(guān)，在熱門賽道基金批量翻倍后，資金搬家引發(fā)大量投資者的收益預(yù)期提升，并從保守型基金切換到高彈性基金。

券商中國記者注意到，截至8月26日，醫(yī)療主題基金產(chǎn)品最高收益率已超150%，以AI芯片為重倉對象的科技基金最高收益也已翻倍。股票市場的做多氛圍中，科技基金還展示出短期彈性大的一面，多只科技基金的收益率主要集中在最近三個月，反映出短期業(yè)績火爆的事實，宣布限購的永贏科技智選即是典型，該基金在近三個月的收益達到126%。

與此相關(guān)的是，大量資金也在踴躍進入市場，8月25日，科創(chuàng)50指數(shù)成交額達1300億元創(chuàng)歷史新高，此前該指數(shù)超1000億元成交額的交易日僅有2024年10月9日（1290億元）以及2025年8月22日（1104億元）。

與此同時，債券基金產(chǎn)品的日子并不好過。近日，多家公募發(fā)布旗下債券型基金、偏債混合基金的清盤公告，同時，亦有基金公司在調(diào)整產(chǎn)品份額精度時，披露相關(guān)債基的贖回現(xiàn)象。惠升基金日前發(fā)布公告，旗下惠升和風(fēng)純債在8月11日發(fā)生大額贖回，基金公司對該基金的份額凈值精度進行調(diào)整；另外，博遠基金旗下一只債券基金產(chǎn)品也在8月6日出現(xiàn)大額贖回，基金公司也通過調(diào)整凈值精度來控制風(fēng)險。

重視估值

針對當(dāng)前權(quán)益基金、股票市場的業(yè)績牛現(xiàn)象，多家基金公司認為產(chǎn)業(yè)邏輯也不能脫離估值，當(dāng)下應(yīng)理性操作。

“從投資策略上來看，建議大家保持冷靜，不盲目追高、不亂打倉位。”廣發(fā)基金認為，從資金面來看，8月中旬之前，市場參與者以基金+游資為主；而8月下旬開始，游資可能有所退水，基金持續(xù)主導(dǎo)，且外資開始流入，個人投資者或也有一定入場跡象。整體來看，當(dāng)前市場或正從基金+游資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向多元化增量資金流入的局面，尤其是外資回流和散戶借基入市將成為新特征，后續(xù)投資應(yīng)持續(xù)緊盯資金動向、情緒變化與政策信號，對市場保持觀察、理性應(yīng)對。

摩根士丹利基金相關(guān)人士判斷，從板塊風(fēng)格看，科技股連續(xù)兩周領(lǐng)漲，且領(lǐng)先優(yōu)勢非常明顯，金融風(fēng)格與穩(wěn)定風(fēng)格顯著落后，周期與消費內(nèi)部分化。由于A股市場短期更多是流動性驅(qū)動，估值處于系統(tǒng)性修復(fù)的過程；同時維持看好幾個方向：一是科技成長，當(dāng)前AI應(yīng)用、半導(dǎo)體等性價比更高；二是中國制造，包括高端機械、汽車、軍工甚至醫(yī)藥等，其中優(yōu)質(zhì)的公司需要重視；三是新消費，部分公司不但牢牢占據(jù)國內(nèi)市場主導(dǎo)地位，海外市場拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績的新增長點。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理魏鳳春表示，在上證3764高點突破之前，就有分析師發(fā)出小盤科技已經(jīng)很擁擠的提示，經(jīng)過這段時間的累積，投資者的擔(dān)心進一步增大。投資者雖然是在按照未來主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的邏輯進行布局，科技是高質(zhì)量發(fā)展的核心已經(jīng)成為共識，且科技股的估值和投資業(yè)績并不直接對應(yīng)，但在一些相當(dāng)傳統(tǒng)的人士看來，業(yè)績就是地心引力，任何物質(zhì)的運動都不可能脫離它。

“投資者困惑的是，現(xiàn)在是高處不勝寒，還是繼續(xù)奏樂繼續(xù)舞？布局科技是戰(zhàn)略性的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)思維，是趨勢所在。但在節(jié)奏上，慣性力量積累的是風(fēng)險而不是價值。”魏鳳春強調(diào)。

排版：王璐璐

校對：蘇煥文