全球市場最關注的一份財報出爐。

今日凌晨，全球“AI總龍頭”英偉達披露的最新財報顯示，2026財年第二財季實現營收467.43億美元，同比增長56%，略高于分析預期的462.3億美元。其中，第二財季數據中心收入為411億美元，略低于分析師預期的412.9億美元，且其給出的業績指引也不夠亮眼，引發市場對AI支出增長勢頭放緩的擔憂。

受此影響，英偉達股價在美股盤后交易中直線跳水，一度大跌超5%，美股其他芯片股盤后亦全線下挫，AMD、博通美股盤后均跌超1%，AI計算概念股美股盤后普跌，超微電腦跌超2%，CoreWeave跌超1%。

英偉達CEO黃仁勛在財報中表示，Blackwell Ultra的量產正在全速推進，需求異常強勁。稍后，其在分析師電話會議上表示，AI需求非常、非常高，未來存在重大的、快速成長的機會。

英偉達財報出爐

北京時間8月28日凌晨，英偉達公布了截至自然年2025年7月27日的公司2026財年第二財季（以下簡稱“第二財季”）財務數據，以及2026財年第三財季（以下簡稱“第三財季”）的業績指引。

財報顯示，英偉達第二財季實現營收467.43億美元，同比增長56%，略高于分析預期的462.3億美元。其中，數據中心貢獻營收為411億美元，同比增長56.4%，略低于分析師預期的412.9億美元，前一財季同比增速為73%。

第二財季實現凈利潤264.22億美元，同比增長59%；上年同期為165.99億美元，高于市場預期的234.65億美元；調整后凈利潤為257.83億美元，同?增長52%，市場預期249.2億美元；調整后每股收益1.05美元，同?增長54%，市場預期1.01美元。

第二財季的毛利率出現了小幅下滑，第二財季毛利率為72.4%，較上年同期的75.1%下降3.1個百分點；按非美國通用會計準則(Non-GAAP)，毛利率為72.7%，與上年同期的75.7%下降3個百分點；剔除1.8億美元的H20芯片庫存釋放影響，毛利率為72.3%。

市場高度關注的業績指引方面，英偉達預期，2026財年第三財季營收540億美元上下浮動2%（592億—551億美元），分析師預期為534.6億美元；預計毛利率為73.3%，按非美國通用會計準則為73.5%，上下浮動50個基點；按非美國通用會計準則，該公司仍預計到年底實現75%左右的毛利率。

雖然英偉達給出的營收預測看似符合預期，但部分分析師樂觀預計該數字應該接近600億美元。英偉達指出，其第三財季營收預期未包含任何向中國市場的H20芯片出貨量。

隔夜美股收盤，英偉達微跌0.09%，報181.6美元/股。財報披露后，英偉達股價在美股盤后交易中直線跳水，一度大跌超5%，截至發稿，跌幅超3%。

此次財報還揭示了英偉達在中國市場芯片銷售方面面臨的持續挑戰。英偉達提到，第二財季公司沒有向任何來自中國的客戶出售H20芯片，但之前被中國市場訂購H20芯片庫存釋放了1.8億美元。

另外，英偉達財報顯示，2026財年上半年，英偉達以股票回購和現?股息的形式向股東返還了243億美元。截?第二財季，公司剩余的股票回購授權?額為147億美元。2025年8?26?，董事會批準公司額外增加600億美元的股票回購授權，且該授權?額?有效期。

在財報發布前，RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas表示，今天股市中唯一重要的就是它的財報。英偉達被視為廣泛市場的風向標，也是AI發展重要指標，其財報可能影響今年的股市漲勢。

黃仁勛：需求異常強勁

英偉達創始人兼CEO黃仁勛在財報中表示：“Blackwell是全球期待已久的AI平臺，實現了卓越的代際飛躍，Blackwell Ultra的量產正在全速推進，需求異常強勁。英偉達NVLink機架級計算具有革命性意義，它的到來正值推理型AI模型推動訓練和推理性能實現數量級增長之際。AI競賽已然開啟，而Blackwell正是這一競賽的核心平臺。”

稍后，黃仁勛在分析師電話會議上表示，AI需求非常、非常高，未來存在重大的、快速成長的機會，未來前景“無限光明”。

關于中國市場，黃仁勛表示，中國今年可能帶來500億美元的商機，中國市場年增長大約50%，希望向中國市場銷售更新的芯片。

他說道：“中國是全球第二大計算市場，也是AI研究人員的聚集地，全球約有50%的AI研究人員在中國。我認為，對于美國科技公司來說，進軍這個市場至關重要。”

談及ASIC芯片帶來的競爭威脅，黃仁勛稱，英偉達現在提供的是復雜的產品系統，而不僅僅是芯片。英偉達技術存在于所有的云中，更具有能效性。

英偉達首席財務官克萊特·克雷斯（Colette Kress）表示，預計到本世紀末，人工智能基礎設施支出將達到3萬億至4萬億美元。今年主權人工智能業務的收入有望達到200億美元以上。

萊特·克雷斯表示，公司正在等待白宮對英偉達和AMD支付的15%芯片銷售收入匯款的正式規定，作為允許其繼續在該地區銷售芯片的條件。

她補充說，英偉達準備出貨價值20億至50億美元的H20芯片。

校對：王朝全