證券時報記者 安仲文

在熱門賽道基金持續火爆的背景下，不少基金凈值短期漲幅較大，部分公募基金開始限購。

證券時報記者注意到，近期，多家基金公司以及基金產品發布限購公告，主要指向市場最熱的行業主題基金，包括排名全市場業績前三強的科技基金也出現在限購名單中。

熱門賽道基金頻頻限購

具體來看，8月26日，永贏科技智選發布公告，將于8月27日起暫停大額申購，單日限制申購金額為100萬元。永贏科技智選的產品風格類似行業主題基金產品，主要重倉對象為AI芯片、算力股。截至今年8月26日，永贏科技智選基金年內收益率達138%，位列全市場基金業績三強。

同日，宏利基金發布公告，旗下中證500指數增強型基金自8月27日起，暫停接受每個賬戶累計100萬元以上金額的單日申購（含轉換轉入和定期定額投資）。還有部分公募的限購門檻甚至低到10萬元，例如華泰柏瑞基金宣布，自8月26日起對旗下中證2000指增產品限購，限購金額低至10萬元，對超過限額的申購公司有權拒絕。

熱門行業主題基金成為部分公募限購的核心。例如，易方達基金日前發布對旗下醫療主題指數基金的限購。中歐基金近日也對兩大熱門賽道基金實施限購，中歐科創主題和中歐醫療創新單日單賬戶分別限購100萬和10萬元，自8月11日起生效。在此之前，中歐數字經濟已于8月6日起暫停100萬元以上的大額申購。

高彈性基金虹吸資金

科技基金、醫療基金以及熱門ETF之所以紛紛限購，一方面是因為短期上漲過快，不少基金在近三個月積累了豐厚的收益；另一方面，也與大量資金涌入熱門基金可能導致凈值大幅波動有關。在一批熱門賽道基金收益翻倍后，資金“搬家”引發投資者的收益預期提升，這引起了一些業內人士的警惕。

證券時報記者注意到，截至8月26日，醫療主題基金產品最高收益已超150%，重倉AI芯片的科技基金受益也頗多，此類彈性產品最高收益也已翻倍。多只科技基金的高收益主要集中在最近三個月，反映市場短期熱度較高。例如宣布限購的永贏科技智選在最近的三個月，收益就達到1.26倍。

隨著熱門行業對基金業績排名的影響越來越大，一些持倉偏保守、偏穩健的基金產品，也在迅速切換風格。華南一位紅利風格基金經理6月末開始重倉科技與人工智能，迅速拉動了基金業績排名上升。部分消費行業基金甚至也瞄準科技賽道，北方一只滬港深消費基金產品通過風格切換獲得了豐厚回報，扭轉了業績不利局面。

證券時報記者注意到，熱門賽道的吸引力，有可能促使越來越多的基金經理抱團科技、芯片、人工智能、創新藥等，這種抱團又進一步刺激熱門賽道基金的上漲。重倉同一類股票的同質化操作，也讓這些熱門賽道基金存在同質化持倉風險。如果這種賽道風格繼續極致演繹，很可能在某個時刻出現大幅回調，從而導致基金凈值大幅波動。Wind數據顯示，截至目前，業績排名前10的基金產品，從倉位風格到個股策略高度重合，各家醫藥基金幾乎難辨彼此差異，各家人工智能基金的核心股也大同小異。

“當下應理性操作”

針對當前權益基金、股票市場的火爆現象，多個基金公司認為，產業邏輯不能脫離估值，當下應理性操作。

“從投資策略上來看，建議大家保持冷靜，不盲目追高、不亂打倉位。”廣發基金認為，從資金面來看，8月中旬之前，市場參與者以基金與游資為主；而8月下旬開始，游資可能有所撤退，基金持續主導，外資開始流入，個人投資者或也有一定入場跡象。整體看，當前市場正從基金加游資主導，轉向多元化增量資金流入的局面。

創金合信基金首席經濟學家、基金經理魏鳳春表示，在上證指數迅速突破3700點后，就有分析師認為小盤科技已經出現交易擁擠，經過近期的上漲之后，部分投資者對短期市場過熱的擔心有所增加。當下，投資者也確實按照未來主導產業的邏輯進行布局，科技是高質量發展的核心已成為共識。“布局科技是戰略性主導產業思維，是趨勢所在。但在節奏上，短期過快上漲積累的是風險而不是價值。”魏鳳春強調。

摩根士丹利基金相關人士認為，科技板塊連續兩周領漲，領先優勢非常明顯，穩定風格品種顯著落后，周期與消費內部分化。因A股市場受流動性驅動，估值處于系統性修復的過程，維持看好幾個方向：一是科技成長，當前AI應用、半導體等性價比更高；二是中國制造，包括高端機械、汽車、軍工甚至醫藥等，其中優質的公司需要重視；三是新消費，部分公司不但牢牢占據國內市場主導地位，海外市場拓展也極為順利，成為上市公司業績新的增長點。