法國經濟正深陷結構性泥潭，政治格局也可能遭遇新一輪動蕩。

當地時間8月25日，法國總理貝魯召開新聞發布會，概述政府近期施政重點，并宣布將于9月8日舉行政府信任投票。他希望通過此舉迫使各政黨對其438億歐元的支出削減法案表明立場。

貝魯表示，法國總統馬克龍已同意提前召集議會開會，以便政府展示計劃并舉行信任投票。

若投票失敗，現任政府將被迫辭職，法國政治格局或遭遇新一輪動蕩。

受此影響，法國資產連續第二天下跌。8月26日，法國CAC40指數一度跌超2%，該指數25日收跌1.6%。法國10年期國債收益率上升9個基點至3.51%，領跌全球債券市場。

與此同時，衡量風險的關鍵指標——法國和德國10年期國債收益率之差擴大3個基點，至78個基點，高于上周末的70個基點。這一價差正逼近4月份以來的最高收盤水平。

政治豪賭

貝魯援引憲法第49.1條款，要求國民議會（議會下院）在9月8日對政府進行信任投票。這是一項高風險政治策略，貝魯本人也承認“這存在風險，但最大的風險是不作為”。

貝魯的核心目標是推動爭議巨大的438億歐元支出削減計劃，以應對法國公共債務危機。然而，該計劃凍結社會福利與養老金支出、削減醫保增幅，甚至提議取消兩個公共假日，引發民眾與反對黨強烈反彈。

極右翼“國民聯盟”領袖勒龐斥責政策“讓民眾受苦”。國民議會中議席最多的左翼聯盟的成員“不屈法國”等反對黨派支持全國于9月10日舉行大規模抗議活動，并計劃于9月23日在國民議會發起對政府的不信任投票。

在這種情況下，貝魯希望通過提前進行信任投票，促使各政黨在議會中明確表明對政府預算案的立場，而非通過街頭抗議表達意見。

信任投票是法國政治中的一種機制，政府可以借此尋求議會對其政策計劃的支持。如果政府在信任投票中未能獲得超過半數的信任票，貝魯將被迫提交政府辭呈。

目前的政治形勢對貝魯政府不利，極左翼的不屈法國黨、綠黨以及極右翼的國民聯盟均已表示將投票推翻政府。社會黨領導人也表示他的團隊不會持支持立場。國民聯盟領導人勒龐在社媒明確表示會投反對票。

分析指出，若政府倒臺，馬克龍將面臨三重選擇：任命新總理組建政府、維持貝魯團隊作為看守政府，或提前舉行議會選舉。馬克龍所在政黨及其盟友已在2024年徹底失去議會多數席位，而勒龐領導的“國民聯盟”已成為國民議會第一大黨，正呼吁舉行新的議會選舉。

經濟困境

法國經濟正深陷結構性泥潭。據法國央行預測，2025年經濟增速僅0.7%，較2024年預期（1.2%）大幅下調，遠低于歐元區平均水平。巴黎奧運會后的提振效應消退、家庭消費疲軟（儲蓄率高達18.8%，創45年新高）、企業投資萎縮及外貿拖累（預計拉低GDP 0.7個百分點）形成“惡性循環”。

貝魯在新聞發布會上警告說，過去20年里，法國的公共債務一直在不斷增加，每天每小時公共債務都在增加1200萬歐元。債務利息支出已成為國家最大的一項預算，今年預計為660億歐元，明年可能達到750億歐元。

2024年法國赤字占GDP的5.8%，而歐盟規定成員國赤字上限為GDP的3%。截至2025年第一季度末，法國公共債務與GDP之比已達114%，在歐元區僅次于意大利和希臘。

歐盟方面已將法國列入所謂的“過度赤字”程序，并要求法國提供未來幾年削減赤字的計劃。

分析指出，高債務不僅意味著利息支出龐大，也使得法國在金融市場上更容易受到投資者信心波動的影響。一旦政治危機與財政不確定性疊加，債務市場的脆弱性將被迅速放大。