在深圳市南山區，高新技術企業如繁星般密布，清華、北大、南科大、哈工大、深大等一眾高校恰似珍珠散落其間，6個雙創示范基地、9個諾獎實驗室與4500多家高新技術企業錯落分布，共同編織成一條脈絡清晰的產學研資源帶。而力合科創，正是這條資源帶上的耐心 “編織者”，它整合各方資源優勢，構建起一套完備的科技成果轉化系統。

科技成果轉化向來是公認難啃的“硬骨頭”。經過幾十年的發展，國際上已將其大致拆解為幾個關鍵步驟：首先是概念驗證，隨后進入中試階段，接著是創業孵化與股權投資，最終實現轉化落地。盡管“投早、投小”的重要性已成為當前中國創投業共識，但概念驗證和中試環節，因技術路線不確定、產品未定型、市場前景難預測、創業團隊不完整等因素，仍是難以攻克的薄弱環節，就連傳統的VC機構也難以把握。

然而，作為整個科技成果轉化的重要環節，這一難關必須被攻克。起源于深圳清華大學研究院（簡稱“清研院”）的力合科創，成為了首批敢于“吃螃蟹”的先行者。從200多萬元起家，到孵化4000多家企業，它不僅助力學術成果從“小書架”走向“大貨架”，更見證了中國硬科技的崛起之路。近期，證券時報記者走進力合科創，傾聽力合科創董事長賀臻講述力合科創的“創業史”及深圳科技創新的成長之路。

借力投資，打通科技成果轉化最后一公里

力合科創的故事，要從清研院說起。作為深圳第一批創投企業，它的誕生與清研院的使命緊密相連。“從成立開始，清研院就干四件事：技術研發、成果轉化、投資孵化、人才培養。”賀臻回憶道，隨著清研院在科研方面的慢慢積累和沉淀，大量成果亟待落地——有的是自己研發的，有的是校本部的基礎研究，這些技術從概念驗證階段走向中試階段，一旦中試成功了，就要啟動市場化的征程。

如何讓這些技術成果從實驗室走向市場中真實的應用場景？這成為當時擺在清研院面前的一項重要課題。幾番思索后，“借力投資”成為了大家的共識，這是打通科技成果轉化落地最后一公里的關鍵。

就這樣，脫胎于清研院、誕生于1999年的力合科創成為中國最早肩負起科技成果轉化的投資機構。“那時候，我們的唯一目標就是把清華和清研院的成果盡快轉化到深圳市場里來。”

可起步的艱難遠超想象：“有項目有人才，就是沒錢。”靠著200多萬元的資金，他們從10萬元、20萬元、50萬元的小額投資做起，在“沒錢”的困境里，踏出了“投早投小投硬科技”的第一步。

在國內創投圈普遍偏愛成熟項目的環境中，力合科創的選擇顯得格外 “特立獨行”：一是敢于投別人不敢投的早期硬科技項目；二是在當時投資人多數金融出身的背景下，較早組建起工科背景的投資團隊。

賀臻坦言，這種堅持，讓他們在最初的幾年里倍感孤獨。“當時沒有所謂的科技成果轉化的成熟經驗可供參考，我們只能摸著石頭過河。”唯一可參考的，是一批校友從美國硅谷帶回來的創業投資經驗，進行交流、學習和探索。

鍥而不舍，金石可鏤。這份堅守也迎來了花開時刻。“多年后，東莞、珠海等地的政府開始來深圳跟進我們的項目，那時候才覺得，我們做的事被看見了。”賀臻回憶道。深圳作為中國科技創新的前沿陣地，逐步加大力度構建支持產學研深度融合的生態環境，科技成果轉化的價值也日益顯現。

截至目前，力合科創已投資500多家高科技企業，其中不乏眾多從0到1的科技成果轉化項目，成功挖掘培育了氫致能源、基本半導體、中科星睿、微靈醫療等眾多優質項目。

在賀臻看來，力合科創并非一家純粹的投資機構，他更愿意把“投資”作為科技成果轉化的一個重要抓手，投資獲取退出回報，是科技成果轉化的結果，但并非目標。

全生命周期賦能科技成果落地 見證生態體系逐漸完備

在科技成果轉化的賽道上，痛點與難點如影隨形。賀臻覺得，“如果只是投好一個早期項目，那其實是個偽命題”。因為早期項目如同一個“嬰兒”，需要的并非簡單的“保姆式服務”，“不是給他吃喝就夠了，還要教他走路說話，是一種‘媽媽式’的服務”。

因為從實驗室走出來的團隊，幾乎都是老師帶著學生做研發的，他們在市場、管理、企業運營、成本控制等方面專業能力有限，且大多是用科研思維來做成果轉化。

然而，科研思維與新技術產品商品化之間，卻隔著一道看不見的鴻溝。“比如，如果只是發表文章，可以看誰比誰的技術指標參數更優，但在技術工程化的過程中，為了提高這一點點技術參數，可能要增加成倍的成本，而實際應用中或許根本不需要這么高的技術，高成本的產品也無法進入市場。”賀臻表示。

此外，在他看來，早期項目團隊的不穩定性、產品的不成熟性，甚至技術是否真的很先進都難以定論，種種的不確定以及創始人思維的轉變背后，需要一個合適的創業團隊作為支撐，而技術工程師、產業人才、市場拓展人才必不可少，只有多方力量組合才能形成完整的團隊。

力合科創的賦能，便從這里開始，瑞波光電就是力合科創孵化的成功案例之一。瑞波光電是一家從事大功率半導體激光芯片研發和生產的企業，從瑞波光電走出去的芯片，已經廣泛應用到無人駕駛、機器人、無人機、測距望遠鏡、激光顯示、醫療美容等領域。公司總經理助理于占濤表示：“我們的創業團隊出自于清華大學，在團隊還沒回國時，就在力合科創的幫助下在深圳成立了公司，力合科創作為股東，幫助我們拿到了辦公場地，提供了相應的政策和資金支持，一路陪伴瑞波光電發展壯大。”

為創新企業提供概念驗證、小試、中試及產品研發資源對接；在體系內建立了共享實驗室、研發平臺、檢測平臺；為企業從頭搭建框架，提供管理體系、治理體系、內控體系等方面的共創與孵化服務，力合科創為科技成果落地提供了全生命周期的賦能。

回望中國科技成果轉化的歷史演變，力合科創是其中一個重要的見證者和參與者。最初的階段，整個社會對科技成果轉化的認知十分稀缺，賀臻回顧道，一方面，企業不敢也不愿意買創業公司生產的產品，認為風險大，也不愿意幫忙測試，沒人覺得這些新技術能真正助力產業轉型和升級，整個生態幾乎是缺失的；另一方面，力合科創早期也不成熟，沒有系統化的經驗和資源，做的項目數量不夠多，總結不出系統性的問題。

1999年，科技部等部門出臺《關于建立風險投資機制的若干意見》，強調風險投資對高新技術產業化的推動作用，這是我國第一個關于風險投資發展的戰略性、綱領性文件。“從那以后，基金多了，創投企業多了，大家在做產業、做科技上有了初步的認知。”賀臻表示。

2012年“十八大”明確提出：“科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，必須擺在國家發展全局的核心位置。“科技成果轉化作為將科技優勢轉化為現實生產力的關鍵環節，其機制與模式日益成熟、持續發展。作為該領域的“先行者”，力合科創通過多年的經驗積累和技術沉淀，參與建設了“產學研深度融合的科技創新孵化體系”，該體系于2015年榮獲廣東省科學技術特等獎。

一個基金矩陣、一套項目“活水”系統和“三跑”理念

2021年，力合科創的子公司力合創投聯合匯通金控等機構，發起設立了西麗湖國際科教城概念驗證基金與中試基金。這兩只基金成功地把科技成果轉化以“基金化”的方式呈現，不僅開了國內的先河，也是其在科技成果轉化的賽道上深耕二十余年后，邁出加速搭建系統化基金矩陣的重要一步。

在基金的運營效果上，兩只基金也表現不俗。賀臻介紹，目前基金運行三年多時間，無論是項目的存活率、后續融資情況，還是項目從概念驗證向產品化、工程化的過渡，都非常良性。今年5月，深圳發布《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案（2025—2026）》明確提出，將支持深圳市有條件的高校、科研機構、創新平臺參與風險投資、創業投資，推動設立概念驗證基金、中試基金。

今年年初，深圳市首只種子子基金——深圳市光明力合科學城種子創業投資基金合伙企業（有限合伙）正式開始運作，首個投資項目聚環科技也完成首期投資款交割。

雖然基金的總規模不大，但在賀臻看來，卻承載著構建科技成果轉化生態圈的重要使命，通過概念驗證打通上下游，解決科技創新最后一公里的“死亡之谷”問題。

除了聚焦極早期的投資，力合科創也在發展聚焦成熟期和特定領域的產業投資。據賀臻介紹，力合科創與深圳能源集團合作成立了一只11億元的產業基金，“該基金聚焦成熟期并兼顧早期項目，緊緊圍繞深圳新能源的制備、儲運和應用，幫助深圳能源布局整個產業鏈”。至此，力合科創的基金布局已形成兩個層級，一是種子+天使期；另一個是成熟期+產業基金。兩個層級互相支持，為不同階段的項目需求提供服務。

值得一提的是，力合科創的科技成果轉化經驗和早期投資的布局模式，還進一步復制至湖北、重慶等省市。2025年6月，湖北省首只概念驗證基金——湖北力合概念驗證種子投資基金合伙企業（有限合伙）成立，這是湖北省首個“投早、投小、投未來”的投資聯合體，與此同時，力合科創科技成果轉化基地（武漢）同步揭牌，首批概念驗證基金項目進行簽約。

基金矩陣之外，力合科創還以三大“抓手”建立了一套項目“活水”系統：一是清研院上百個概念驗證中心，其每年會給力合科創推送經過技術驗證的項目；二是力合科創與深大、南科大、清華、哈工大（深圳）、華南理工等高校，以及港科大（廣州）、港中文（深圳）都建立了全面合作，幫助其科技成果進行轉化；三是力合科創還與國家級、省級、市級產業化技術研發平臺形成了良好的互動和合作。如此，優質項目來源如同源源不斷的溪流，匯聚到力合科創體系中。

在陪伴項目成長的過程中，力合科創還總結出了陪跑、接力跑和領跑的“三跑”模式。賀臻重點介紹了“領跑”，這也是力合科創作為上市公司自身產業布局優勢的體現，“作為上市公司，我們除了成果轉化和孵化，也做產業。如果項目與我們戰略性新興產業的布局吻合，就逐漸追加投資，慢慢變成控股股東，甚至主導它，既做資本領投方，也做產業領投方”。

這“三跑”，恰似一場漫長的接力，力合科創在其中既是陪跑者，也是接力者，更是領航者，讓科技成果在耐心資本與新質生產力的沃土上，一步步從概念走向現實。

從最初的200萬元起步，到如今構建起覆蓋概念驗證、中試孵化、產業賦能的全鏈條生態，力合科創的歷程，正是一條將實驗室里的“知”與市場中的“行”深度融合的探索之路。它不僅是將成果從“書架”擺渡到“貨架”的橋梁，更是培育創新土壤、催化產業變革的“沃土”。在深圳南山這片創新繁星閃耀之地，力合科創以長期的堅守和系統性的創新，將科技成果轉化的道路正不斷延伸。未來，隨著更多“力合科創”的出現和成長，中國的科技創新必將更加順暢地跨越“死亡之谷”，讓更多閃耀著智慧之光的科技成果服務社會、創造價值、貢獻股東。

校對：楊舒欣