8月29日晚間，廣匯能源(600256)披露2025年半年度報告。報告期內，公司面對行業周期性調整，仍實現經營基本面穩健：實現營業收入157.48億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.53億元；經營活動產生的現金流量凈額達28.23億元，同比增長7.59%，現金流表現突出；截至6月末，資產負債率為58.09%，較上年末提升4.01個百分點。

同日，公司同步發布《2025—2027年股東回報規劃》，明確“高比例、穩預期、嚴流程”的利潤分配策略。根據規劃，在當年盈利且累計未分配利潤為正、無重大非募集資金投資計劃、現金流可支撐經營發展的前提下，公司優先采用現金分紅；2025—2027年以現金方式累計分配利潤不少于該三年年均可分配利潤的90%，充分體現公司對投資者的回報承諾與盈利穩定性的信心。

煤炭產能放量成關鍵支撐，天然氣、煤化工協同顯韌性

上半年，廣匯能源三大核心業務板塊協同發力，其中煤炭板塊產能集中釋放成為業績“壓艙石”，天然氣、煤化工板塊則通過策略優化與效率提升，展現較強抗風險能力，共同支撐公司穩健經營。

作為核心盈利來源，煤炭板塊上半年迎來產能集中釋放期。報告期內，公司原煤產量達2686.94萬噸，同比激增175.11%；煤炭銷售總量2764.44萬噸，同比增長75.97%，有效對沖了上半年煤炭價格波動帶來的盈利壓力。產能釋放的背后，是公司在礦山智能化運營與運輸通道建設的雙重賦能：生產端，白石湖煤礦首創“獨立機修+社會化協同”模式，推動生產輔助系統全面集約化，無人駕駛礦卡、智能巡檢無人機等裝備覆蓋率突破50%，實現剝離、采裝、運輸全鏈路無人化協同，露天開采回采率穩定在98%以上，既大幅提升生產效率，又顯著降低安全管理風險；運輸端，依托紅淖鐵路、淖柳公路及柳溝物流中轉基地，構建起“公鐵聯運+多向互補”的高效發運網絡，煤炭運輸成本較行業平均水平低8%—12%，確保新增產能能夠快速、低成本觸達終端市場。

天然氣業務則針對國際LNG價格波動與國內需求階段性調整，采取“自產氣穩基盤、外購氣抓套利”的靈活策略。自產氣方面，依托哈密新能源工廠120萬噸/年甲醇聯產7億方LNG項目，保持穩定生產節奏，報告期內LNG產量3.45億立方米，同比微降5.95%，為國內終端供應提供堅實保障；外購氣方面，通過江蘇南通港呂四港區LNG接收站實施“2+3”運營模式——以“液進液出、液進氣出”兩種輸氣途徑為基礎，疊加境內貿易、接卸服務、國際貿易三種盈利方式，在國際LNG價格低位時加大采購力度、高位時主動控制業務規模，有效規避價格風險，上半年實現天然氣銷量15.22億立方米，成功維持板塊經營基本盤穩定。

煤化工板塊憑借產品結構升級與裝置效率提升，盈利韌性進一步凸顯。報告期內，煤基油品產量31.63萬噸，同比增長7.78%，主要得益于清潔煉化公司富油煤高值化利用升級項目的穩步推進；二甲基二硫醚（DMDS）產量6283.73噸，同比增長0.83%，依托哈密煤化工工廠自產甲醇、尾氣硫化氫等原料優勢，生產成本優勢顯著。同時，公司持續推進裝置提效降本：新疆廣匯新能源公司完成氣化爐輪檢，裝置運行負荷提升3個百分點，進一步降低單位產品能耗；哈密廣匯環保科技公司開展“裝置消缺攻堅行動”，完成E04410換熱器系統性改造，為乙二醇項目長周期穩定運行奠定基礎，銷售端則通過優化物流節點與客戶結構，有效消化庫存，保障板塊盈利穩定。

核心競爭力穩固，在建項目錨定長期增長

半年報顯示，廣匯能源在資源儲備、全產業鏈布局、新能源轉型等領域的核心優勢持續鞏固，同時多個重點在建項目按計劃有序推進，為未來3—5年的業績增長錨定清晰方向，長期價值邏輯進一步強化。

資源端，公司資源儲備豐富且品質優越，為業務發展提供堅實支撐。在國內，公司在哈密地區擁有白石湖、馬朗等優質煤礦，煤質平均發熱量5000大卡以上，不僅為煤化工業務提供低成本、高品質的原料保障，也為煤炭外銷奠定資源基礎；在海外，公司在哈薩克斯坦齋桑盆地已獲取豐富的油氣資源儲備，為公司海外油氣業務拓展打開空間，形成“國內+海外”雙資源布局。

產業鏈端，公司構建起“上游資源勘探開發—中游加工轉換、物流運輸—下游終端銷售”的全產業鏈格局，抗風險能力顯著優于行業同行。其中，煤炭自給率達100%，有效規避原料價格波動風險；LNG業務擁有“自產+外購”雙氣源保障，供應穩定性強；煤化工產品直供工業客戶，銷售網絡覆蓋15個省份，減少中間環節損耗，進一步提升盈利空間。此外，公司穩步推進新能源轉型，綠電制氫項目依托淖毛湖地區豐富的風能、太陽能資源，綠電制氫裝置順利投產；首期10萬噸/年CCUS項目以煤化工尾氣為原料，生產液態二氧化碳供應吐哈油田驅油，上半年銷量1.87萬噸，實現“碳減排”與“油田增產”的雙贏，為傳統能源業務低碳轉型探索有效路徑。

重點在建項目的穩步推進，進一步打開公司長期增長空間。作為“疆煤外運”的關鍵通道，淖柳公路4000萬噸/年擴能改造項目目前累計完成45公里瀝青鋪設，二標段已實現階段性通車，預計9月底全部完工，項目建成后公路通行能力將翻倍，運輸效率提升50%、單位運輸成本降低3—5元/噸，將進一步強化公司“疆煤外運”的成本優勢；哈薩克斯坦齋桑油氣開發項目正穩步推進S-312井鉆井工作，目前已完成一開施工，同時針對5口老井開展壓裂方案設計，原油商業化生產穩步推進，為海外業務貢獻新增量；甲醇加注站項目方面，淖毛湖地區布局的2座站點進展順利，其中雙井子站已進入驗收階段，零公里站正推進站區地面硬化、加液機技改等施工，預計年底投運，投產后將滿足淖毛湖至柳溝運輸線路重卡的甲醇補給需求，進一步完善“煤化工—甲醇應用”的產業鏈閉環。

2025年上半年，廣匯能源以煤炭產能放量對沖行業價格波動，以亮眼現金流與高分紅規劃展現經營韌性，更以清晰的項目布局錨定長期增長。未來，隨著淖柳公路擴能、哈薩克斯坦齋桑油田投產、甲醇加注站落地等項目逐步釋放效益，疊加綠電制氫、CCUS等新能源業務突破，公司將在“傳統能源保基本盤、新能源拓增長極”戰略下，實現業績持續修復與長期價值提升，為投資者創造穩定回報。